【华泰通信0713】重申关注国内算力链机遇 🎁我们曾于6月25日举办“星网锐捷近况交流会”，前瞻性提示关注交换机产业链业绩景气度有望回升，关注投资机遇。锐捷网络发布2025年中报业绩预告，预计1H25归母净利润同比增长160%-232%至4.0-5.1亿元，验证了我们此前的判断，当前时间点我们重申关注国内算力链投资机遇： [太阳]变化1: 英伟达新版本可能落地 黄仁勋将于7月16号在北京召开新闻发布会，英伟达新等芯片出货有望落地。英伟达CEO黄仁勋计划于7月16号在北京召开新闻发布会，我们认为英伟达中国区业务将迎来新的积极变化，中国区特供AI芯片出货有望加速落地，一定程度上弥补H20禁令后中国AI芯片供需缺口的问题，带动国内算力配套产业链景气度提升。 [太阳]变化2: 国内算力链重点公司业绩预告表现亮眼，验证产业景气度 近期我们观察到：1）世纪互联上调全年业绩指引，表明国内AI数据中心上架进度超预期；2）华工科技1H25净利润预计同比增长42%-52%，光迅科技1H25净利润预计同比增长55%-95%；3）锐捷网络1H25净利润预计同比增长160%-232%。国内算力链多个环节的业绩已形成交叉验证，共同表明产业景气度仍在提升。 [太阳]变化3: 国产算力芯片持续推进，长周期维度看中美AI发展差距将逐步缩小 寒武纪公告宣布其将回购2000-4000万股份；沐曦、摩尔线程等AI芯片厂商近期陆续披露招股说明书，计划进行IPO上市融资。3-5年长周期维度看，随着国产算力芯片的进一步突破，中美AI产业差距有望逐步缩小。 此前市场对于国产算力两个最大的担忧料将大幅改善 1）因h20被禁对资本开支和业绩持续性的担忧，将伴随英伟达新政策和国产芯片突破被大幅缓解 2）对国产算力盈利能力的担忧，伴随星网锐捷、华工科技、英维克、润泽科技的中报释放大幅改善。