5月美国净进口精炼铜20.6万吨，3-5月累计净进口51万吨，5月美国表需同比+62%，前5月累计同比33%，主要为铜加工厂的补库需求。 5月美国净进口制品方面，电线电缆、变压器及空调为增量主力，汽车进口量同比下滑，电线电缆5月同比+27%，前5月+13%，5月制品进口合计19%，前5月累计+10%，考虑到上半年美国AI及电网的资本开支增长，预计电网需求为制品进口的核心消费。 美国实际需求（表现+制品进口），5月+35%，前5月+18%，表需及制品进口皆有较大幅度增长。