银行股狂飙的AB面：指数逼近3500 账户缩水背后的"失血效应" 周五的A股玩了一出冰火两重天。 上证指数摸高3497.22点，离3500大关就差临门一脚，但收盘后股民账户却集体上演"穿越剧"——指数回到三年前高位，账户市值却跌穿3200点时的水平。这种撕裂行情，恰似盛夏里吃着火锅唱《凉凉》。 大象跳舞的代价 四大行股价集体创新高，但盘面却暴露了尴尬真相：银行股每涨0.5%，就有上百只小票同步翻绿。这种资金虹吸效应，比三伏天的空调还"耗电"。毕竟市场每天1.3-1.4万亿的成交量，给大金融板块灌进200亿活水，其他板块就只能"电量不足"。 这种极端分化背后，藏着机构资金的生存法则。看着工行41.4%的净利率和4.1万亿股东权益，再看看中小创公司动辄亏损的财报，大资金用脚投票也能理解。但市场生态就像跷跷板，银行股把指数支棱起来的同时，也抽走了成长股的氧气。 两个世界的估值密码 美股科技七巨头撑起半壁江山，A股银行十巨头包揽四成利润，看似殊途同归，实则暗藏玄机。英伟达用算力改变世界，工行用51.5万亿总资产支撑经济，都是各自市场的压舱石。但市场给出的估值剧本截然不同：前者享受百倍市盈率的梦想溢价，后者在5倍PE里精打细算。 这种反差本质是资金性格使然。当经济进入"稳字当头"阶段，年化2.1%ROE的银行股，反而成了避险资金的诺亚方舟。只是这艘船上挤满了机构，散户的冲锋艇反而在风浪中飘摇。 指数幻觉与赚钱困局 看着工行6.13港元的最新价，很多人怀念2023年4块的"白菜价"。但估值高低从来都是相对论：相比2022年0.2元的每股收益，现在2.1%的净资产收益率确实不算性感。不过市场永远在轮回，就像2015年创业板疯牛与2017年白马行情交替上演。 对于普通投资者，与其纠结"该不该追银行股"，不如看清市场新生态。注册制铺开后，超过5500只股票的市场早已装不下全面牛市。未来更大的可能性，是金融、科技、消费三大主线轮番登台的结构性行情——就像当下银行股独舞，或许正是科技股蛰伏的序曲。 周末的茶余饭后，有人在懊恼割肉了底部券商，有人在庆幸躲过了小票暴跌。市场永远在演绎"有人星夜赶考场，有人辞官归故里"的剧本。或许真正需要改变的，不是银行股该不该涨，而是我们如何看待这个不再"雨露均沾"的新市场。毕竟，当大象学会跳舞的时候，最好的策略不是抱怨地板太滑，而是学会欣赏不同的舞步节奏。