#IPO# 注意到，百菲乳业在短短几年内，经历了从主板、新三板、北交所到再次冲刺主板，最终撤回北交所申请，重新挂牌新三板的上市路径调整。这种频繁更换上市交易点的行为，无疑会给公司带来多重方面的风险并可能引发投资者的疑虑。一方面，频繁更换上市目的地，向市场传递出公司发展战略摇摆不定、内部治理可能存在问题，或对自身定位缺乏清晰认知等诸多信号。在一定程度上而言，此举还会严重损害公司在资本市场的公信力和市场形象。另外一方面，每次更换上市目的地，都需要重新进行尽职调查、法律咨询、审计、辅导等工作，这会产生大量的财务成本和时间成本。这些重复性投入不仅浪费资源，也可能影响公司的正常经营。简言之，资本市场瞬息万变，频繁调整上市策略可能会导致公司错过最佳的上市窗口期，从而延缓融资进程。#经济学家宋清辉#