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强一半导体(苏州)股份有限公司（以下简称“强一股份”）披露招股书。强一股份计划在上海证券交易所科创板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业,聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售。

招股书显示，强一股份的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）5.678.4610.11速动比率（倍）4.907.278.92资产负债率（合并）12.07%7.95%8.06%应收账款周转率（次）3.252.473.01存货周转率（次）3.112.612.76息税折旧摊销前利润（万元）31110.415520.743135.94归属于母公司所有者的净利润（万元）23309.701865.771562.24每股经营活动产生的现金流量（元/股）2.880.50-0.39每股净现金流量（元/股）0.80-1.942.81归属于发行人股东的每股净资产（元/股）11.559.098.84加权平均净资产收益率23.30%2.15%3.59%每股收益(元/股)2.400.190.16

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，强一股份已经触发18条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，同比变动39.46%、80.95%；净利润分别为1562.24万元、1865.77万元、2.33亿元，同比变动19.43%、1149.33%；经营活动净现金流分别为-3774.58万元、4839.70万元、2.80亿元，同比变动228.22%、477.87%；毛利率分别为40.78%、46.39%、61.66%；净利率分别为6.15%、5.26%、36.34%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为80.95%，上一期增速为39.46%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为1149.33%，上一期增速为19.43%，出现大幅上升。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动80.95%，营业成本同比变动29.42%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动80.95%，销售费用同比变动-0.93%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.78%、46.39%、61.66%，而行业均值分别为38.15%、33.06%、32.42%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.78%、46.39%、61.66%，最近两期同比变动分别为13.77%、32.9%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为61.66%高于行业均值32.42%，存货周转率为3.11次低于行业均值3.31次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为61.66%高于行业均值32.42%，应收账款周转率为3.25次低于行业均值7.57次。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.18亿元、5.18亿元、6.25亿元，占总资产之比分别为66.15%、53.97%、48.97%；非流动资产分别为3.16亿元、4.42亿元、6.51亿元，占总资产之比分别为33.85%、46.03%、51.03%；总资产分别为9.34亿元、9.60亿元、12.77亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为8.06%、7.95%、12.07%；流动比率分别为10.11、8.46、5.67。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为18.17%、存货占总资产之比为6.65%，固定资产占总资产之比为26.40%，有息负债占总负债之比为6.99%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.25低于行业均值7.57。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.11低于行业均值3.31。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为546.2万元，较期初变动率为209.46%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长209.46%，营业成本同比增长29.42%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.6亿元，较期初增长183.66%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为5.67，较上期变动-33.03%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为10.11，8.46，5.67。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为6.15%、5.26%、36.34%，最近两期同比变动分别为-14.36%、590.43%。

四、募集资金情况

强一股份本次公开发行股票数量不超过3238.99万股，拟募集资金为15.00亿元，其中120000.00万元用于南通探针卡研发及生产项目，30000.00万元用于苏州总部及研发中心建设项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为12.07%。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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