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2025年6月30日，厦门立洲精密科技股份有限公司（以下简称“立洲精密”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

立洲精密本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为2.84亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为致同会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，立洲精密的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）6.594.232.21速动比率（倍）5.603.271.68资产负债率（合并）15.01%20.64%32.79%应收账款周转率（次）3.573.533.86存货周转率（次）3.593.403.00息税折旧摊销前利润（万元）7918.266127.204591.45归属于母公司所有者的净利润（万元）5465.863997.562726.57每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.500.330.29每股净现金流量（元/股）0.73-0.110.06归属于发行人股东的每股净资产（元/股）1.971.481.19加权平均净资产收益率21.37%20.68%14.65%每股收益(元/股)0.370.280.20

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，立洲精密已经触发9条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.59亿元、1.91亿元、2.21亿元，同比变动19.96%、15.89%；净利润分别为2726.57万元、3997.56万元、5465.86万元，同比变动46.62%、36.73%；经营活动净现金流分别为4167.73万元、4814.28万元、7836.92万元，同比变动15.51%、62.78%；毛利率分别为37.37%、40.17%、42.70%；净利率分别为17.16%、20.97%、24.75%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为1.6亿元、1.9亿元、2.2亿元，复合增长率为17.91%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为37.37%、40.17%、42.7%，而行业均值分别为30.99%、30.77%、29.31%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为37.37%、40.17%、42.7%，最近两期同比变动分别为7.48%、6.3%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为42.7%高于行业均值29.31%，应收账款周转率为3.57次低于行业均值4.28次。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.1亿元、0.1亿元、0.1亿元，研发费用/营业收入分别为8.13%、7.19%、6.7%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为1.39亿元、1.49亿元、2.44亿元，占总资产之比分别为54.19%、55.35%、67.21%；非流动资产分别为1.18亿元、1.20亿元、1.19亿元，占总资产之比分别为45.81%、44.65%、32.79%；总资产分别为2.57亿元、2.69亿元、3.64亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为32.79%、20.64%、15.01%；流动比率分别为2.21、4.23、6.59。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为16.98%、存货占总资产之比为10.05%，固定资产占总资产之比为26.01%，有息负债占总负债之比为5.03%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.57低于行业均值4.28。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长13.74%，营业成本同比增长10.99%。

三、募集资金情况

立洲精密本次公开发行股票数量不超过5000.00万股，拟募集资金为2.84亿元，其中28365.48万元用于立洲高精密弹性件生产基地建设项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为15.01%。

立洲精密主营业务为：精密弹性件的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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