2025年6月27日，中公教育在公司会议室接待了天风证券、东吴证券、嘉实基金、银华基金、国联基金、中信资管等6家机构的调研。公司董事长李永新先生、董事会秘书龚亚芳女士、证券事务代表徐琴女士等参与接待。此次投资者关系活动聚焦行业趋势、公司目前情况等方面，以下为详细内容。

行业趋势

市场整合趋势：公考行业变化显著，消费降级致使客单价下降，国考省考招录人数虽有7%左右提升，但客单价下滑，市场规模收缩。同时，行业加速分散，大机构裁员促使中小机构或个人工作室涌现，新增几百-上千家培训机构。新媒体冲击也带来新变化，影响短视频、直播技术以及行业客单价、营销和服务模式。公司预计下半年市场格局优化，年底加速分散趋势见顶后趋向整合。

线上线下学习倾向：尽管线上化加速，线上课程学习人数增多，但线下市场最终仍会回归线下。

市场刚性需求：教培市场因毕业生就业压力，尤其是体制内就业的刚性选择，需求持续强劲。2025年高校毕业生人数达1220万，预计未来十年保持在1000万以上，保障市场刚性需求。且消费者付费意愿和质量提升，经历直播市场冲击后，更倾向选择研发教学、培训效果及通过率好的机构。

公司目前情况

就业服务定位转变：中公教育从公务员考试培训向就业与再就业服务提供商转变。体制内就业是大学应届毕业生首选，公司在该领域有优势但通过率有限。国企、大厂等企业就业市场广阔，庞大毕业生群体使未来市场规模可观，符合国家战略。

智能硬件与服务体系：推出AI就业学习机，针对不同学龄学段分设多种版本，配备职业导师提供一对一在线服务和咨询，涵盖测评、规划、课程学习、就业实践安排等全流程服务，以提升学生就业能力，满足不同就业需求。学习机于6月18号全网预售，预计近期正式发布销售。

内部实施调整措施：一是组织架构调整，分校作为自收自支主体，增强自主性；二是推进年轻化组织更新，大规模调整省级分校班子，平均年龄在93-96年，激发团队热情和干劲；三是明确奖励和约束制度，按收入和利润确定工资、奖金，未完成目标有处罚措施。

Q&A部分

政策调整促进业绩增长：公司实施三项重要政策调整，包括分校自收自支管理变革，增强自主性；推进年轻化组织更新，激发团队热情和干劲；明确奖励和约束制度，围绕收入和利润确定工资、奖金，实行末尾淘汰制。

网点情况：下沉市场是公司基本盘，2024年网点681家较2023年的783家下降13%左右。2025年计划对运营良好的分校扩建分支教学网点，审慎进行市场下沉布局。四川、陕西等多地有复开计划，自今年3月起已陆续启动县域及高校经营网点，如山东已复开13家。公司将实时评估新网点经营情况，扩大全国渠道覆盖度，目前经营筑底企稳、持续恢复态势明确。

新增网点规模：新增网点规模不大，从收入和利润角度考量，复开决策审慎，要求分校运营能力有冗余，综合考虑当地近三年招录、人口、消费等指标，成熟一个建一个，避免亏损。

定位就业再就业服务提供商原因：大学毕业生体制内就业是首选，也是公司优势，但国企等就业市场广阔，毕业三四年学生群体约有1亿潜在用户。据沙利文统计，就业服务市场规模预计从2024年的323.3亿元增长至2029年的487.7亿元，年复合增长率8.77%，且头部企业不显著。国家鼓励支持就业服务，因此公司希望从公职类培训转向就业与再就业服务。

学习机相关问题：大一学生服务四年，价格4-5万；大二学生服务三年，价格少1万左右；大三学生服务两年，价格两万多；大四学生服务一年，价格接近2万。不同产品因含面授课程价格有差异。学习机6月18号全网预售。线上是载体，学习机有线下课程和活动，由职业导师统筹安排。新模式是标准化和个性化结合，约70%标准化，30%个性化，依托线下培训班，结合学生实际情况个性化规划，大一大二个性化多，后续按标准化模板服务。

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