【避险情绪一波三折，黄金为什么不涨了？】

最近，不少投资人发现：伊朗与以色列交火的十几天里，原油价格上蹿下跳，但金价却没有太大水花，仅在以伊冲突发生首日重新站上3400美元，此后便震荡走低。

那么，避险情绪退潮了吗？黄金怎么不涨了？机构接下来怎么看？为什么金价对地缘风险钝化了？

虽然有说法“炮火一响，黄金万两”，但实际上黄金价格受到市场预期、美元走势等多重因素的制约。在这场中东冲突中，黄金反应并不剧烈，原因可能包括：

1）预期钝化与提前计价：市场对反复的中东冲突（包括此次以伊冲突）已有一定的预期，双方实力悬殊，权益资产虽然承压但并未出现明显恐慌抛盘，金价前期涨幅已部分消化风险溢价；

2）同期美元压制：美元指数阶段企稳反弹，吸引不分资金回流美国，压制以美元计价的黄金；

3）资金动能不足：黄金ETF净流入放缓，CTA基金持仓已处高位，缺乏新买盘合力；

4）美联储鹰派立场：美联储6月议息会议上，维持利率不变且表态偏鹰，推迟降息预期，利空金价。

总而言之，在这次地缘风险事件中，金价没有明显上冲，主要归因于市场避险需求的阶段降温。