【华泰电子】海外AI算力：继续大涨，趋势逐步清晰 台积电：+4.65%，英伟达：+2.53% 博通：+3.89%，Marvell：+6.23% AMD：+6.83%，Credo：+8.69% CLS：+5.47%，Vertiv：+4.98% 鸿海法说会透露信息： 1、“订单能见度看到2027年” 2、“订单不是问题，产能才是问题” ——————————————— 我们认为，这次是一次大的需求向上趋势。下半年：推理需求+训练需求，共振向上。 指引上修，在下半年也是大概率事件 但更重要的是，这次改变的不只是【需求预期】，更重要的是【估值体系】：海外算力链的估值：从周期股，逐步演变为稳健成长股估值。 海外AI应用已跑通，25Q1 Token量加速，只是开始，Agent对Token量的拉大非常明显（Token量，Agent比Chatbot大【两个】数量级） 海外算力【NV链+ASIC链】【都有机会】，首选龙头。 推荐标的：PCB标的（联系宇舟），ASIC（Marvell，联系皓怡/文富），光互连/光模块（博通/Marvell） From 华泰电子