【如何看待今天的波动】 今天海外算力有所回调，一是临近周末，市场对中东冲突加剧仍有担忧；二是新易盛、胜宏等龙头个股前期累积了涨幅；三是对中期业绩的关注及分歧。 我们认为这只是海外算力主升浪中的“小浪花”，当前北美算力建设在推理驱动下进入二次加速期，ASIC需求快速增长，网络连接占总资本开支比例提升。而微观层面，800G-1.6T以及DCI需求爆发，只待达产交付，易中天、德科立、太辰光、仕佳光子等受益明确。 德科立波动较大与其所处阶段相关，市场尚未对业绩端有充分的预期和信心，但DCI、OCS需求明确，这正是赔率的来源。