蔚来在Q1巨亏67亿，在去年亏损224亿，截止到3月31日，持有现金及等价物260亿。 蔚来李斌给出盈利指引，依然要在Q4实现盈利目标。拆分下来基本是这样的：四季度月销5万台，17%－18%的毛利率，销售费用控制在10%左右，研发费用控制在6%－7%。 首先盈利的根本是月销量，目前蔚来月销量在2万台左右，要在四季度上升至5万台，压力很大，必须有2－3款月销过万的爆款支撑才行。 其次，毛利率压力，目前蔚来是所有新势力中，最豪的品牌，无论是牛屋服务，还是一些杂七杂八的项目。 如手机，第二品牌，第三品牌等等，都是额外费用支出，如果这些费用不能得到很好的管制，那么毛利率降下来很难。 最后，烧钱的大头是换电站，遍布全国的几千座换电站，即使蔚来的招牌也是包袱，蔚来保有量不高，导致这些换电站利用率不高，迟迟无法盈利。 蔚来换电站的前途在于开放股权，引入其他战略合作伙伴，减轻压力，也为换电路线寻找战略合作伙伴，类似于华为引望。 所以，蔚来要实现四季度盈利，要活下去，那么就必须做到9字方针：打爆款，提毛利，卖换电。