2025年6月4日至5日，深圳顺络电子股份有限公司接受了国金证券、前海开源、华西证券、泰康资产、路博迈、景林资产、国华兴益保险等8家机构的特定对象调研。本次调研采用线上腾讯会议与现场会议结合的形式，地点位于公司会议室，上市公司接待人员为董事会秘书任怡与证券事务代表张易弛。以下为本次调研的精彩要点：

订单与产能：订单饱满，二季度产能利用率高

顺络电子目前订单饱满，自二季度以来产能利用率维持在较高水平。这一情况反映出公司产品市场需求旺盛，业务发展态势良好。

原材料成本与盈利：成本波动影响渐小

公司重视基础材料研发，掌握核心粉料配方，在磁性材料、微波材料以及结构陶瓷材料等方面储备大量研发成果。当前，原材料成本波动对产品毛利率的边际影响越来越小，主要原因有三：其一，公司成立25年、上市18年，产品线不断拓展，从单一电感企业发展为多品类电子元器件研发制造企业，丰富的产品矩阵稳定了毛利率；其二，公司原材料大多实现国产化，且与众多国产化供应商保持多年长期稳定合作关系，有助于平抑短期内原材料价格波动。

AI对手机产品价值量拉动：量价齐升

手机通讯应用领域是顺络电子的传统优势市场，国内市场份额占比较高。从智能终端发展趋势看，手机增加AI功能，提升了对元器件尤其是功率类电感产品的需求量，同时更大功率应用场景和散热等参数需求，拉动了对高端元器件的需求，实现价量齐升，公司相关产品已受益于这一行业趋势。

新能源汽车智能化对车规业务拉动：应用广泛，前景良好

公司产品在汽车电子领域应用广泛，已实现三电系统等电动化场景全面覆盖，并延伸至智能驾驶、域控制器、智能座舱等全方位智能化应用场景。新能源汽车向智能化推进，对底层模块提出新需求，公司各类磁性元件产品将大量应用，公司将凭借先发优势保持汽车电子业务持续增长。

工艺平台与研发优势：四大产品线，五大工艺平台

顺络电子作为业内知名电子元器件厂商，拥有磁性器件、敏感及传感器件、微波器件、精密陶瓷四大产品线系列。从工艺平台区分，有叠层工艺平台、绕线工艺平台、结构陶瓷工艺平台、薄膜工艺平台、PCB工艺平台。其研发优势的确立主要依靠重视研发，成立专门研发中心并保持高研发投入；完善的研发体系，拥有全球一流的材料开发平台等；以及实力雄厚的核心研发团队。

服务器与数据中心领域进展：产品多样，增速明显

数据中心是公司战略布局的新兴战略市场之一，可为客户供应多种电感、电容及大功率磁性器件等产品，并提供定制配套解决方案。今年以来，公司应用于数据中心电源管理领域的各类模压平台功率电感销售增速提升明显，与头部企业保持密切合作。

毛利率维持优势原因：多因素共同作用

公司自上市以来平均毛利率保持在同行业较优水平，原因包括：产品自主研发设计，拥有强大核心技术与综合服务实力，新产品附加值高；订单与产能利用率提升；长期研发储备成果，通过技术、工艺、设备创新提升生产效率；参与核心大客户早期研发设计，提高产线自动化程度，改进创新工艺技术和制程。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。