2025年第一季度NIO财报电话会，董买买记录版，我一边在听，一边在忙别的，如果错了，以IR信息为准，不代表任何企业内容发布：

1、5566还是会保证价格稳定，保持毛利总额

2、今年四季度NIO品牌还是有机会单月2.5万台，比去年提高20%，NIO毛利率认为会超过20%

3、Q4研发费用还是要控制到20-25亿，销售、管理费用持续关注（其实因为亏损，电话会机构希望拿到准确的数了），non-GAPP下，目标是10%左右

4、（看起来给的数据，市场buyin了，竟然在聊NWM…财报会聊这个）

5、长期来看，ONVO也会用自研芯片，看来NX9031尝到了甜头

6、乐道可用换电站数量在增加，目前已经超过1900座了，单站电池包数量也显著提升，换电县县通已经在北上广、江苏、天津实现了，近期还有省份会实现，对于乐道销量提升有作用

7、三四线城市，在尝试基于换电站，进行低成本销售模式

8、L60回到一万台以上有信心，L90三季度上市交付，L80四季度会上市交付

9、乐道四季度要实现每个月2.5万台销量目标

10、二季度，蔚来的毛利率会回升到15%，乐道目前只有L60，毛利率“提升不会巨大”，综合来看，二季度整体毛利率回到二位数

11、斌哥认为6月份，ES6的毛利率会到20%，EC6会更高一点，NIO品牌的毛利率看来找到方法了

12、今晚就是围绕四季度盈利问题，我喜欢的分析师WANG BIN，算账很细节，每个月5万台销量，三个品牌加起来比5万略多一点，17-18%毛利，销售管理10% ，研发6-7%，就盈利了。

13、短期没有给5566升级到900V计划（要续航，目前400V车可以临时升级100度、甚至150度获得1000km续航，比充电，啥充电能比得上40C换电啊）

14、中后台统一，部分城市尝试同一个城总，NIO和ONVO门店还是要保持独立

15、L90是大空间旗舰SUV，三排座，L80是大五座

16、公司认为，技术创新、电池价格下降、中大型纯电SUV拐点，BEV增长60%，增程仅增长1%

17、去欧洲不直营了，每个国家地区现在都找合作伙伴

18、F3 第三工厂 9月份投产？！ （NB，这个光景继续投工厂）

19、因为激烈竞争，现在以现车为主、OTD（定制）为辅，库存周转会显著增长，公司大体按照1/3-1/2销量来管理库存

20、供应商的账期“一直没有太大变化”，标准账期90天，一半现金+一半银票

（已经开盘了，电话会议还在继续，有意思）