新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年5月30日，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

陕西旅游本次公开发行股票数量不超过1933.33万股，拟募集资金为15.55亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京市金杜律师事务所。

招股书显示，陕西旅游的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.271.220.75速动比率（倍）2.231.180.68资产负债率（合并）34.45%48.00%51.64%应收账款周转率（次）40.7036.109.55存货周转率（次）19.3314.539.42息税折旧摊销前利润（万元）80728.9069415.17-2460.95归属于母公司所有者的净利润（万元）50301.1141827.36-7445.35每股经营活动产生的现金流量（元/股）11.2910.820.22每股净现金流量（元/股）7.705.300.27归属于发行人股东的每股净资产（元/股）18.039.375.89加权平均净资产收益率63.31%92.27%-19.65%每股收益(元/股)8.677.21-1.28

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，陕西旅游已经触发12条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.24亿元、10.71亿元、12.45亿元，同比变动378.51%、16.18%；净利润分别为-1.05亿元、5.20亿元、6.12亿元，同比变动594.46%、17.80%；经营活动净现金流分别为1282.45万元、6.28亿元、6.55亿元，同比变动4793.42%、4.32%；毛利率分别为-5.32%、69.61%、71.30%；净利率分别为-46.96%、48.53%、49.20%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为-5.32%、69.61%、71.3%，而行业均值分别为50.33%、47.5%、43.48%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为-5.32%、69.61%、71.3%，最近两期同比变动分别为1408.31%、2.43%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为71.3%高于行业均值43.48%，存货周转率为19.33次低于行业均值133.09次。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.58亿元、5.65亿元、10.18亿元，占总资产之比分别为27.22%、43.30%、55.63%；非流动资产分别为6.90亿元、7.40亿元、8.12亿元，占总资产之比分别为72.78%、56.70%、44.37%；总资产分别为9.48亿元、13.06亿元、18.30亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为51.64%、48.00%、34.45%；流动比率分别为0.75、1.22、2.27。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.68%、存货占总资产之比为0.97%，固定资产占总资产之比为19.36%，有息负债占总负债之比为28.91%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率19.33低于行业均值133.09。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.1亿元，较期初变动率为385.66%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.36%、0.41%、1.1%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长385.66%，营业成本同比增长9.72%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长169.58%，应收账款较期初增长1.06%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为2.7亿元，较期初增长77.83%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为34.45%，高于行业均值27.96%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为16.18%，上一期增速为378.51%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为17.8%，上一期增速为594.46%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

陕西旅游本次公开发行股票数量不超过1933.33万股，拟募集资金为15.55亿元，其中72869.77万元用于泰山秀城(二期)项目，13905.88万元用于少华山南线索道项目，4561.28万元用于太华索道服务中心项目，4900.00万元用于太华索道游客中心项目，37003.41万元用于收购太华索道股权项目，14702.45万元用于收购瑶光阁股权项目，7570.00万元用于收购少华山旅游索道项目。

陕西旅游主营业务为：主要从事以旅游索道、旅游演艺和演艺餐饮为核心的旅游产业运营。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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