近期小金属钨成为市场焦点，受军工、光伏和PCB行业需求激增影响，钨价年内涨幅已达18%。本文将系统梳理A股市场十大钨业龙头，为投资者提供专业参考。

一、行业龙头分析

1. 厦门钨业（600549）

- 全产业链布局：拥有从矿山到硬质合金的完整产业链

- 光伏领域优势：钨丝年产能1000亿米，市占率超70%

- 财务表现：2024年净利润17亿元，国际业务占比持续提升

2. 中钨高新（000657）

- 资源禀赋：中国五矿旗下核心平台，托管5座优质矿山

- 高端制造：军工级硬质合金产品出口70余国

- 业绩爆发：2025Q1扣非净利润同比增长341%

3. 章源钨业（002378）

- 资源自给：拥有5座在产钨矿

- 产能优势：APT产能位居全球前三

- 业绩弹性：2025Q1净利润同比增长56%

二、特色企业盘点

4. 广晟有色（600259）

- 双主业驱动：稀土+钨协同发展

- 资源储备：控股5座钨矿，探矿潜力大

- 政策优势：广东省属国企，享受地方资源整合红利

5. 翔鹭钨业（002842）

- 细分龙头：光伏用超细钨粉技术领先

- 客户优势：隆基、中环等光伏巨头核心供应商

- 市值特征：总市值约40亿，具备高弹性特征

三、军工关联企业

6. 中兵红箭（000519）

- 军工背景：兵器工业集团旗下钨业平台

- 产品特性：军用钨合金技术门槛高

- 业绩表现：2025Q1利润同比增长120%

7. 西部材料（002149）

- 高端应用：专注军工、核电用钨钼合金

- 技术壁垒：耐高温部件研发能力突出

- 订单特征：军工采购具备稳定性

四、投资建议

1. 关注重点：

- 资源自给率高的上游企业

- 具备军工认证资质的加工企业

- 光伏钨丝细分领域龙头

2. 风险提示：

- 钨价波动风险

- 光伏行业技术路线变更风险

- 军工订单交付周期影响

3. 操作策略：

- 建议采取组合配置方式

- 关注季度业绩兑现情况

- 注意把握行业周期节奏

（本文基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）