截至2025年5月26日，王健林名下累计被冻结股权约4.9亿元，涉及大连万达商业管理集团、万达集团、大连合兴投资等核心企业。此次事件背后是万达集团深陷债务危机与战略转型困境的综合反映。

一、股权冻结详情

核心冻结主体

被冻结的股权包括大连万达商管约3.049亿元、大连合兴投资7702.8万元、万达集团240万元、万达体育5000万元等，均由大连市西岗区法院等执行冻结，冻结期限最长至2027年5月。

关联企业风险

王健林名下关联的40余家企业中，仅10家处于存续或开业状态，其余均被注销或吊销。万达集团整体被执行总金额超75亿元，北京万达文化产业集团80亿元股权也于2025年3月被冻结。

二、事件背景与深层原因

对赌协议触发债务危机

2021年，万达商管与投资者签订对赌协议，承诺2023年前完成港股上市，否则需以8%年利率回购380亿元股权。因上市未果，投资者启动追偿程序，导致股权冻结与债务连锁反应。

轻资产转型遇阻

万达自2017年金融去杠杆后开启“卖卖卖”模式，2023-2025年累计出售超80座万达广场，但回笼资金仍难以覆盖债务。2025年5月，腾讯、京东、阳光人寿等接盘48座万达广场，交易金额未披露（推测约500亿元）。

三、应对措施与市场影响

断臂求生策略

资产抛售：除万达广场外，酒店管理业务以24.97亿元转让同程旅行，万达电影部分股权被减持。

质押融资：王健林向珠海万赢质押240万股股权换取现金流。

行业连锁反应

房企困境缩影：万达总负债超6000亿元，商业地产租金收入因电商冲击增长乏力，与恒大、融创等房企共同折射行业高杠杆模式的崩塌。

资本市场态度：信用评级下调、融资渠道收窄，中东资本600亿元注资未能扭转颓势。

四、公众评价与争议

正面认可

舆论普遍认可其“不烂尾、不欠薪、不坑投资人”的底线坚守。例如，万达项目无烂尾、员工工资全额发放，王健林本人多次被拍到深夜办公处理债务。

质疑声音

部分观点认为股权冻结暴露战略失误，“轻资产转型沦为卖血求生”，核心资产流失导致万达商管控制权或已旁落。

五、未来挑战

法律风险

根据《股权冻结》定义，冻结虽不影响股东表决权等共益权，但限制资产处置权，可能影响万达后续重组能力。

转型可行性

轻资产模式依赖品牌输出和管理服务收入，但万达商管2024年净利润同比下降11.6%（97.79亿元），转型成效待观察。

王健林的困境折射出中国房企在宏观经济调整期的普遍挑战：过度依赖债务扩张、行业周期判断失误、转型路径模糊。其能否突围，或取决于资本市场信心重建与轻资产模式的实质性造血能力。