创新药概念龙头梳理分析！

恒瑞医药

这公司每年烧70亿搞研发，PD-1单抗卖了200亿，连美国鬼子都在抢着做临床。但医保谈判压得太狠，仿制药卖不动了，全靠新药续命，像个“药中茅台”，稳是稳，就是贵得吓人！

百济神州

泽布替尼全球卖了26亿美金，PD-1进医保后销量暴涨。但这公司亏了600亿，2025年才扭亏，股价跟坐过山车似的。最近赢了美国专利官司，算是扬眉吐气了一把！

荣昌生物

把ADC药物卖给美国Seagen，收了26亿美金，泰它西普治红斑狼疮国内独一份。2024年利润转正，但海外销售还没铺开，全靠授权费撑着，像个暴发户突然有钱了，后续得看真本事。

君实生物

PD-1单抗美国批得比百济还早，海外卖得比国内贵几倍。前几年亏了60亿，2024年靠PD-1和新冠药回血，管线里还有双抗这些狠货，算是触底反弹了。

信达生物

PD-1达伯舒卖了35亿，GLP-1减肥药跟礼来合作躺着收钱。管线里双抗、ADC啥都有，但医保砍价太狠，PD-1价格跳水，像个优等生突然偏科了。

贝达药业

肺癌药埃克替尼卖了十年还在涨，三代药贝福替尼也批了。KRAS抑制剂要是搞出来就是第二个凯美纳，但老药降价压力大，新药进度得跟上，不然要掉队。

艾力斯

三代肺癌药伏美替尼一线治疗获批，海外授权拿了8亿美金。2024年营收10亿，利润2亿，市盈率才21倍，便宜！不过EGFR赛道挤破头，后面竞品一堆，得小心被拍死在沙滩上。

康方生物

双抗专家，PD-1/CTLA-4双抗年卖20亿，PD-1/VEGF双抗进临床。港股估值低，但管线进度有点慢，适合赌一把，说不定能成黑马。

科伦药业

输液老大转型ADC，授权默沙东拿了14亿美金。2024年创新药收入占15%，传统业务下滑但创新药补上了。不过ADC研发风险大，失败就血本无归，像个赌徒押宝。

复星医药

啥都搞，CAR-T、mRNA疫苗、仿制药全有。CAR-T奕凯达卖了5亿，mRNA疫苗和BioNTech合作。摊子太大，哪块不行都拖累，适合稳健型选手，就像百货大楼，啥都卖点。

石药集团

mRNA新冠疫苗上市，创新药收入占50%。纳米抗体、ADC都在搞，但传统药依赖重，创新药放量慢，适合长期持有，像个老字号，慢慢来。

华海药业

美国仿制药批文国内第一，PD-1单抗进临床。原料药+制剂一体化，但仿制药降价狠，创新药管线弱，适合套利，赚点快钱就跑。

信立泰

心血管药氯吡格雷国内独家，基层医院渗透率60%，减肥药管线有看点。老药降价，新药进度慢，得看S086能不能成爆款，像个老将想转型，成败在此一举。

奥赛康

消化药拉唑类占收入60%，肿瘤药ASK120067进临床。业绩稳如狗，但消化药天花板低，肿瘤药竞争激烈，适合保守派，赚点稳钱。

翰宇药业

多肽药+减肥药，利拉鲁肽注射液获批，2025年一季度利润涨600%。不过减肥药竞品多，业绩波动大，适合短线炒作，就像炒概念股，快进快出。

这创新药风险大得很！研发失败、医保砍价、海外政策变卦，百济一年亏50亿，玩心跳！翰宇药业业绩暴涨但股价可能提前透支！

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