北京时间5月12日下午3点，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，关税下调幅度大超预期。受消息影响，仍处于交易时间的港股，当日出现明显上涨：恒生指数涨幅超3%，恒生科技指数超5%。

正如我们在《关税中场战事，港股在博弈场》中提到的，在国际局势逐渐焦灼的今天，港股作为中资和外资的博弈场，战略地位越来越关键复杂。

港股的分子端聚集了一大批最优质的中国上市企业，这些公司的基本面和中国资产的表现高度相关，而分母端的估值则关乎美元的流动性。这让特朗普时代的港股走势愈发扑朔迷离。

而港股分子端的这批优质中国上市公司，聚焦中国未来的重要核心资产。关键词可以总结为，消费+科技。

消费板块，以“港股三姐妹”为代表。

Z世代作为消费市场的新兴主力军，在购物选择上不再局限于商品的实用功能，而是将情绪价值摆在了首位。他们更愿意为能触动心灵、带来愉悦的产品或服务买单，消费行为成为自我表达与情感释放的出口。

无论是追求潮流文化带来的认同感，还是在文创产品中寻找精神共鸣；无论是在虚拟偶像身上寄托情感，还是通过宠物消费获取陪伴感，Z世代都在消费中积极探索情感满足的新可能。这种对情绪价值的重视，不仅重塑了消费市场的格局，也推动着品牌不断创新，从单纯的商品交易转向情感联结的构建。

某潮玩品牌便是其中典型代表。其盲盒产品以不确定的惊喜感，激发人们的购买欲。旗下众多IP形象，凭借独特设计和丰富故事，引发情感共鸣。消费者收集手办，不仅是拥有物品，更是沉浸在潮玩文化中，彰显个性，满足社交需求。

某黄金珠宝品牌另辟蹊径，将传统黄金饰品与非遗工艺、文化内涵融合。摒弃传统按克计价，以精湛花丝镶嵌等工艺打造高品质产品，赋予黄金深厚文化底蕴。消费者购买黄金，买的不仅是贵金属，更是“传世家宝”的情感寄托，以及对传统文化的尊崇与热爱。

某平价饮料品牌则凭借超高性价比，成为大众“快乐源泉”。一杯几元的柠檬水，价格亲民，口味也能满足需求。其门店遍布大街小巷，主题曲的洗脑旋律深入人心。消费者购买柠檬水，享受的是片刻放松与快乐，在忙碌生活中寻得简单幸福。

而科技企业，则已然成为AI时代中国科技巨头的试验田，有望受益国内科技创新和美联储新一轮降息周期。

某互联网电商巨头，正在发起AI时代的技术革命，朝着成为关键“基础设施提供商”大步迈进。随着AI模型不断发展，大量AI生成数据需经云计算网络处理与输出，云计算基础设施的重要性愈发凸显。如此布局下，这家公司有望成为AI时代支撑各行业发展的“电力枢纽”，推动各行业智能化变革。

另一家以科技产品著称的公司，正在全力构建智能硬件生态圈，让AI融入生活的方方面面。其生态圈以手机、智能硬件和IoT平台为基石，在智能硬件产品端实现设备互联，形成“全屋智能”闭环。随着造车生态的加入，“人车家全生态”战略闭环完成，让用户尽享AI时代智能生活的便捷与舒适。

当前，港股科技聚集了一批中国科技核心资产，被称为“东方硅谷”。目前科技股的短期调整已较充分，而科技板块的长期趋势不改。从战略角度看，当前国产替代、自主可控趋势是主流，国家战略部署中明确将人工智能作为重点发展方向；技术角度看，当前AI大模型、人形机器人等细分赛道的技术快速迭代，商业化模式逐渐清晰，政策、技术双轮驱动下未来具备较大成长空间。

后市来看，港股分子端看国内，分母端看海外，港股科技分子端受益于国内经济复苏和科技创新动力，分母端受益于后续美联储可能开启新一轮降息周期。虽然近期板块因为关税有所调整，但长期利好逻辑不变，短期波动之后，港股科技板块仍然值得关注的。

上一个时代的胜利者无法只靠躺平赢到下一个时代，聚焦新兴产业的港股，将在AI时代找到新的命题。

风险提示

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