浙江水晶光电科技股份有限公司于2025年5月7日10:00-11:30，以线下调研的形式，接受了聚鸣投资、易方达基金、博道基金等3家机构的特定对象调研。上市公司接待人员为IR。

四大生产基地调整稳步推进

为更好匹配客户需求，浙江水晶光电自去年年底启动四大生产基地调整。台州主厂区将作为北美大客户核心实践基地；江西基地成为国内大循环核心基地；临海基地作为前道冷加工的核心基地；越南基地则是海外循环的核心实践基地。预计一至两年逐步调整到位。

激光雷达业务前景广阔

激光雷达作为智能驾驶关键部分，上车趋势愈发显著。浙江水晶光电在该领域主要供应玻璃基激光雷达视窗片及其他相关元器件。其中，玻璃基激光雷达视窗片价值量高、技术难度大，公司与海内外主流激光雷达厂商有业务合作或沟通，且在玻璃基激光雷达视窗片份额领先。此外，随着AI发展，人形机器人等对激光雷达需求增加，公司3D元器件、3D模组等产品在3D识别领域市场空间广阔。

光波导技术进展与优劣势分析

反射光波导是公司“一号工程”，虽在通用工艺已打通，但特性工艺仍在推进，总体进展符合预期。反射光波导优势在于全彩、高分辨率、大视场角等，但量产是全球难题。相比之下，衍射光波导纳米压印方案在小视场角、单色方案有可量产性和性价比优势；碳化硅方案可突破视场角限制且更轻便，但在大视场角的漏光、色彩均匀性等指标及量产性方面存在问题。公司认为两条技术路线大概率并行。

反射光波导对光机选择更具灵活性

因反射光波导在光效利用率上优势明显，在光机选择上更为多样，既能适配Lcos光机，也能适配Micro-led等光机方案。

消费电子业务有望持续增长

以智能手机为代表的智能终端存在大量光学创新升级需求，公司凭借二十多年精密光学加工技术，为客户开发量产工艺。消费电子业务有望持续推进新品落地，带来新增长空间。

产品议价能力及抗风险能力较强

尽管关税政策不明朗，目前客户尚未因关税要求降价。制造业价格年降虽存在，但光学硬件持续升级抵消部分传统产品降价压力。公司凭借与客户的战略布局、研发投入及关系升级，在全球具有稀缺性甚至独占性，同时通过降本增效等措施，具备较强抗风险能力。

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