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后退15秒倍速快进15秒

2025年5月3日，94岁的巴菲特在伯克希尔股东大会上投下一枚“重磅炸弹”——宣布年底退休，将CEO职位交给副董事长格雷格・阿贝尔。现场1.97万名股东集体起立鼓掌三分钟，向这位见证过1987年股灾、2008年金融危机和2020年新冠熔断的“奥马哈先知”致敬。

但比退休更值得关注的，是巴菲特在告别舞台前留下的投资箴言。面对2025年美股剧烈震荡、AI泡沫与地缘冲突交织的复杂环境，他用最朴素的智慧，为全球投资者指明了一条穿越周期的道路。

1.现金是氧气：3477亿美元的防御哲学

当市场狂热追逐AI风口时，伯克希尔手握3477亿美元现金储备，创下历史新高，相当于公司总市值的28%，甚至超过英国富时100指数所有上市公司的总市值。

巴菲特将现金比作“氧气”：“它不是用来烧的，而是为了在别人恐慌时，我们能从容呼吸。”这一策略在2025年美股一季度15%的回调中发挥了关键作用。他坦言：“好的机会不会天天出现，不正确的投资比不投资更危险。”

(1)无论市场如何波动，保留至少10%-20%的现金资产。

(2)现金不仅是应急储备，更是捕捉“黄金坑”机会的弹药。

（例：2024年美股债市崩盘时，巴菲特以三折价格收购非洲锂矿项目）

2.能力圈原则：看不懂的牌，一张都不要打

当AI概念股在2025年掀起炒作狂潮时，巴菲特却泼了一盆冷水：“AI是改变游戏规则的工具，但伯克希尔不会盲目跟风。”他授权保险主管研究AI，但强调“观望”策略，避免成为“时尚追逐者”。

这种克制源于他坚守的“能力圈”原则：

(1)只投看得懂的行业（如消费、金融），远离技术迭代过快的领域；

(2)用简单标准筛选标的：消费品毛利率>40%、科技股研发占比>10%、周期股市净率

(1)若你是科技从业者，可关注硬件制造；若擅长消费洞察，不妨研究茅台这类国民品牌。

(2)巴菲特名言：“如果你不能向10岁孩子解释清楚投资逻辑，那就不要投。”

3.长期主义：50年，复利与忍耐的奇迹

巴菲特在股东会上抛出一项震撼计划：“日本五大商社的股票，我们至少持有50年。”6年前他以“荒唐的便宜价”买入，如今股息率高达5%，远超日元债1.35%的利率。

这种“买入持有”的定力，创造了伯克希尔60年5.5万倍回报的奇迹（年化收益率19.9%）。他直言：“如果你不想持有一只股票十年，那就连十分钟都不要持有。”

(1)选择ROE（净资产收益率）持续>15%的企业，持有至少5年；

(2)巴菲特遗嘱中90%的资产配置在标普500指数基金，本质是对定投的终极背书。

4.逆向思维：在“血流成河”时进场

2025年，美联储高利率、特朗普关税政策、地缘冲突三重冲击下，美股波动加剧。但巴菲特云淡风轻：“当前波动不值一提，远未达到剧烈熊市标准。”

他以伯克希尔历史上三次股价腰斩为例，强调“下跌是机会”的逆向思维：

(1)2008年金融危机期间，他逆势投资高盛、通用电气，5年后获利超百亿美元；

(2)2025年初美股调整20%，他手握现金等待“极度诱人”的机会。

对普通人的启示：

(1)参考“股债收益差”指标：当沪深300股息率与国债收益率差值>2%时，往往是黄金买点；

(2)定投策略可对抗人性弱点，用纪律性操作平滑波动。

5.理性博弈：投资不是智商的较量

巴菲特的成功，本质是人性弱点的胜利。他用94年人生总结出两条铁律：

1.安全边际：用4毛钱买1块钱的资产（伯克希尔持仓平均市盈率仅14倍）；

2.护城河思维：68%的投资标的具有垄断优势（如可口可乐的品牌、苹果的生态闭环）。

他甚至在遗嘱中规定：遗产90%配置标普500指数基金，用最低成本分享经济红利。

结语：慢即是快，少即是多

当我们翻开这位世纪投资者的财富密码，发现其中既没有复杂公式，也没有神秘算法，有的只是对商业本质的坚守与对人性的深刻认知。

这位用一生践行价值投资的老人，留给世界的不仅是财富神话，更是一套抵御市场噪音的心法。此刻，或许我们该像巴菲特那样端起可乐，在市场的喧嚣中保持清醒，毕竟真正的投资智慧，从来都是大道至简的。

在2025年的惊涛骇浪中，普通投资者需牢记：

(1)现金是氧气，能力圈是盾牌，长期主义是杠杆，逆向思维是利剑。

(2)正如巴菲特所言：“投资不是智商的较量，而是理性的博弈。”

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人，拥有基金、证券、保险从业资格。

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