非晶电机行业专家交流要点： 一、核心观点 1. 行业定位与前景 - 0 到 1 的赛道：非晶电机作为新兴领域，正处于产业化临界点，接近量产阶段。 - 底层材料革命：非晶合金替代传统硅钢片，属百年电机行业的底层创新，应用潜力无限。 - 广泛应用场景：短期聚焦新能源汽车电驱系统（增程 / 纯电），远期拓展至家用电器、工业电机、飞行器、人形机器人等领域。 2. 产业进展 - 关注度显著提升：第三届非晶电机大会参会者增多，包括二级市场投资者（去年仅 1 家→今年 4 - 5 家）、主机厂（广汽、比亚迪、蔚来等）、硅钢企业（关注替代风险）、电机厂（博世、尼德科、卧龙电驱等）。 - 主机厂动态： 广汽埃安：非晶电机已在昊铂 HL 车型（双电驱版）上车，5 月起量；实测显示 CLTC 工况铁损降低 40 - 60%，能量效率提升 2%，续航增加 50 公里（节省 6 - 7 度电，初装成本降 2400 - 2800 元）。计划拓展至 A0 级至 C 级车型，预计渗透率达 20 - 30%。 新势力与传统车企：多家厂商预计下半年推出搭载非晶电机的车型。 3. 技术突破与挑战 - 性能优势：非晶材料具备低铁损、高磁导率特性，尤适合高频高速工况，效率提升显著。 - 加工瓶颈：非晶带材硬脆特性导致冲压良率低（目前仍低于硅钢片），但产业态度乐观，认为规模化后良率提升可期。 4. 经济性与对比 - 成本效益：每台车初装节省 2400 - 2800 元（电池用量减少），电耗持续降低，成本效益优于碳化硅替代 IGBT（非晶降本 vs. 碳化硅增本）。 - 替代空间：对标国内非晶变压器 30% 渗透率，新能源汽车中期渗透率看 30%（900 万辆），单车价值 1000 元→对应 90 亿元市场。 二、重点公司推荐 1. 云路股份（核心标的） - 核心优势： 全球非晶带材龙头，变压器领域市占率近 50%，成本控制优异（毛利率 / 净利率达 20%）。 产能稳步扩张，2024 年业绩预期 4.5 亿元（同比 + 25%），当前 PE 约 25 倍。 - 远期空间： 国内新能源汽车市场增量：30% 渗透率下对应年营收 90 亿，假设净利率 10%→利润 9 亿，若云路市占率 50%→利润 4.5 亿。 2. 安泰科技 - 传统非晶带材三巨头之一（云路、安泰、日立金属），关注技术突破与汽车客户拓展。 三、市场规模与横向扩展 - 新能源车：当前需求约 10 万台电机（2024 年出货预计近 1 万台），产业预计需求爆发增长。 - 横向应用： 人形机器人：如特斯拉 Optimus 采用非晶轴向磁通电机，适配高功率密度场景。 飞行器（eVTOL）：对能效敏感，潜在新市场。 家电 / 工业电机：未来降本后替代空间大。