新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，清源股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.19亿元，同比下降0.9%；归母净利润为9016.44万元，同比下降46.67%；扣非归母净利润为7981.77万元，同比下降51.51%；基本每股收益0.33元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.66元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对清源股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.19亿元，同比下降0.9%；净利润为9121.95万元，同比下降45.95%；经营活动净现金流为1.84亿元，同比增长240.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为41.65%，34.3%，-0.9%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿营业收入增速41.65%34.3%-0.9%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为130.91%，54.56%，-46.67%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）1.09亿1.69亿9016.44万归母净利润增速130.91%54.56%-46.67%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为154.8%，44.46%，-51.51%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1.14亿1.65亿7981.77万扣非归母利润增速154.8%44.46%-51.51%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.7亿元、0.9亿元，同比变动分别为124.55%、54.41%、-45.95%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）1.09亿1.69亿9121.95万净利润增速124.55%54.41%-45.95%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.9%，税金及附加同比变动42.41%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿营业收入增速41.65%34.3%-0.9%税金及附加增速-11.96%11.22%42.41%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.23%，营业收入同比增长-0.9%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速41.65%34.3%-0.9%应收账款较期初增速29.87%23.96%22.23%
•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为47.79%，高于行业均值26.19%。
项目202212312023123120241231应收账款（元）6.05亿7.5亿9.17亿营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿应收账款/营业收入41.97%38.74%47.79%应收账款/营业收入行业均值19.94%20.88%26.19%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.06%，营业成本同比增长0.8%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速12.3%6.2%36.06%营业成本增速44.83%34.52%0.8%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.06%，营业收入同比增长-0.9%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速12.3%6.2%36.06%营业收入增速41.65%34.3%-0.9%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.9%，经营活动净现金流同比增长240.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿经营活动净现金流（元）1.22亿5405.02万1.84亿营业收入增速41.65%34.3%-0.9%经营活动净现金流增速89.41%-55.62%240.64%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.26%，同比下降5.86%；净利率为4.75%，同比下降45.47%；净资产收益率（加权）为7.09%，同比下降50.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.71%、22.58%、21.26%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.71%22.58%21.26%销售毛利率增速-6.95%-0.56%-5.86%
•销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.26%，高于行业均值9.73%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.71%22.58%21.26%销售毛利率行业均值22.52%21.5%9.73%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.75%，同比大幅下降45.47%。
项目202212312023123120241231销售净利率7.58%8.72%4.75%销售净利率增速58.53%14.98%-45.47%
•销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.26%高于行业均值9.73%，应收账款周转率为2.3次低于行业均值13.32次。
项目202212312023123120241231销售毛利率22.71%22.58%21.26%销售毛利率行业均值22.52%21.5%9.73%应收账款周转率（次）2.692.862.3应收账款周转率行业均值（次）16.0519.7513.32
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.09%，同比大幅下降50.87%。
项目202212312023123120241231净资产收益率10.46%14.43%7.09%净资产收益率增速114.78%37.95%-50.87%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.99%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率6.26%8.8%3.99%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.9%，同比增长16.42%；流动比率为1.58，速动比率为1.32；总债务为12.28亿元，其中短期债务为7.1亿元，短期债务占总债务比为57.83%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.76，1.75，1.58，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.761.751.58
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.57、0.38，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.580.570.38
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为95.56%高于行业均值87.14%。
项目202212312023123120241231总债务（元）7.29亿7.71亿12.28亿净资产（元）11.07亿12.5亿12.85亿总债务/净资产行业均值87.14%87.14%87.14%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为46.67%。
项目20231231期初预付账款（元）2065.33万本期预付账款（元）3029.27万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.67%，营业成本同比增长0.8%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速26.83%-31.33%46.67%营业成本增速44.83%34.52%0.8%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.4亿元，较期初变动率为148.34%。
项目20231231期初应付票据（元）2.16亿本期应付票据（元）5.36亿
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为43.73%。
项目20231231期初其他应付款（元）3572.12万本期其他应付款（元）5134.03万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.3，同比下降19.43%；存货周转率为5.9，同比下降17.09%；总资产周转率为0.69，同比下降15.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.3低于行业均值13.32，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.692.862.3应收账款周转率行业均值（次）16.0519.7513.32
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为6%，高于行业均值3.09%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）6884.74万1.09亿1.15亿营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿销售费用/营业收入4.77%5.6%6%销售费用/营业收入行业均值2.53%2.69%3.09%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.77%、5.6%、6%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）6884.74万1.09亿1.15亿营业收入（元）14.42亿19.36亿19.19亿销售费用/营业收入4.77%5.6%6%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长1743.8%。
项目202212312023123120241231财务费用（元）2164.03万-297.15万4884.56万财务费用增速-63.41%-113.73%1743.8%
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