2025年一季度，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）在复杂多变的市场环境下，交出了一份备受关注的成绩单。报告期内，公司实现营业收入401亿元，同比增长0.42%；归属于上市公司股东的净利润10.13亿元，同比增长321.96%；扣除非经常性损益的净利润9.58亿元，同比增长1254.24%。然而，投资活动产生的现金流量净额为-296.07亿元，同比下降230.2%。以下将对TCL科技2025年第一季度财报进行详细解读。
营收微增，业务结构优化成效初显
营业收入：小幅增长，业务协同发展
2025年第一季度，TCL科技实现营业收入400.76亿元，较上年同期的399.08亿元增长0.42%。尽管增幅较小，但在全球经济不确定性增加的背景下，仍显示出公司业务的韧性。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
营业收入40,075,565,88839,908,458,0830.42
从业务板块来看，半导体显示业务实现营业收入275亿元，同比增长18%，成为营收增长的重要驱动力。受益于显示行业供给侧格局平稳、大尺寸化趋势和国补政策推动，TCL华星优化产品结构，叠加产品价格上浮及产能利用率提升，经营业绩显著改善。新能源光伏及半导体材料业务方面，TCL中环实现营业收入61亿元，光伏行业供需比改善，产业链价格企稳回升，公司积极践行行业自律，推进业务和组织变革，主要业务板块经营情况有所改善。
盈利大幅提升，盈利能力显著增强
净利润：同比暴增，显示业务贡献突出
归属于上市公司股东的净利润为10.13亿元，较上年同期的2.40亿元大幅增长321.96%。这一增长主要得益于半导体显示业务的良好表现。报告期内，该业务净利润23.3亿元，同比增长329%。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的净利润1,012,576,836239,970,389321.96
半导体显示业务中，大尺寸领域TCL华星发挥高世代产线优势，电视面板出货量稳居全球前二，65吋和75吋产品市占率居全球第一，产品结构显著优化；中尺寸领域t9产线快速爬坡，t3及t5产线发挥LTPS技术优势，在笔电和车载等国际头部客户实现规模量产；小尺寸领域聚焦中高端市场，通过技术创新提升产品竞争力。这些举措共同推动了净利润的大幅增长。
扣非净利润：增长迅猛，核心业务盈利能力提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.58亿元，上年同期仅为0.71亿元，同比增长1254.24%。这表明公司核心业务的盈利能力得到了实质性提升。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润957,668,83270,716,4931254.24
扣非净利润的大幅增长，进一步验证了公司在半导体显示和新能源光伏及半导体材料等核心业务上的战略布局和经营策略的有效性，公司通过优化业务结构、提升运营效率等措施，增强了核心业务的盈利能力，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。
基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，股东回报增加
基本每股收益为0.0545元/股，较上年同期的0.0129元/股增长322.48%；扣除非经常性损益后的每股收益为0.0515元/股（经计算：957668832÷18779080767≈0.0515），同样实现了显著增长。
项目
本报告期（元/股）
上年同期（元/股）
本报告期比上年同期增减（%）
基本每股收益
0.0545
0.0129
322.48
扣非每股收益
0.0515
0.0038（经计算：70716493÷18779080767≈0.0038）
1255.26（经计算：(0.0515-0.0038)÷0.0038×100%≈1255.26%）
基本每股收益和扣非每股收益的同步增长，意味着公司在经营业绩提升的同时，为股东创造了更多的价值，股东的投资回报率得到提高。这对于吸引投资者、提升公司市场形象具有积极意义。
加权平均净资产收益率：显著提高，资产运营效率提升
加权平均净资产收益率为1.91%，上年同期为0.45%，同比增加1.46个百分点。这一指标的显著提升，反映出公司资产运营效率的提高，在利用股东权益创造利润方面取得了更好的成效。
项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减
加权平均净资产收益率1.91%0.45%同比增加1.46个百分点
较高的加权平均净资产收益率表明公司在资产配置、业务运营等方面的决策和管理较为有效，能够充分利用现有资产实现盈利增长。这不仅体现了公司当前的经营能力，也为未来的发展提供了有力支撑。
资产负债项目变动，关注应收账款与存货
应收账款：余额下降，需关注回收风险
应收账款期末余额为197.94亿元，年初余额为222.42亿元，减少了24.48亿元，降幅为10.99%。虽然应收账款有所下降，但公司仍需密切关注应收账款的回收情况，确保资金及时回笼，避免坏账风险对公司现金流和经营业绩产生不利影响。
项目期末余额（元）年初余额（元）增减比例（%）
应收账款19,793,824,41822,242,152,687-10.99
应收账款的回收情况与公司的销售政策、客户信用状况等因素密切相关。在市场竞争激烈的环境下，公司可能为了促进销售而给予客户一定的信用期，但这也增加了应收账款的回收风险。因此，TCL科技需要进一步优化信用管理体系，加强对客户信用的评估和监控，确保应收账款的安全回收。
应收票据：规模稳定，结构或需关注
应收票据期末余额为19.02亿元，年初余额为18.99亿元，基本保持稳定。虽然金额变动不大，但公司应关注应收票据的构成，如银行承兑汇票和商业承兑汇票的比例，以及票据的到期期限等，以评估潜在的风险。
项目期末余额（元）年初余额（元）增减比例（%）
应收票据190,161,029189,852,9880.16
银行承兑汇票通常具有较高的信用度，风险相对较低；而商业承兑汇票的风险则取决于承兑企业的信用状况。如果商业承兑汇票占比较高，公司需加强对承兑企业的信用跟踪，防范票据到期无法兑付的风险。同时，合理安排票据的贴现和背书转让等操作，提高资金使用效率。
存货：略有增长，警惕库存积压
存货期末余额为195.43亿元，年初余额为175.94亿元，增长了19.49亿元，增幅为11.08%。存货的增长可能与公司业务发展、市场预期等因素有关，但也需警惕库存积压的风险，特别是在市场需求波动较大的情况下。
项目期末余额（元）年初余额（元）增减比例（%）
存货19,542,658,01217,594,133,39511.08
公司需要加强存货管理，优化库存结构，根据市场需求和销售情况合理安排生产和采购计划，确保存货的流动性和周转效率。同时，定期对存货进行盘点和减值测试，及时计提存货跌价准备，准确反映存货的实际价值。
费用管控有成效，研发投入持续加大
销售费用：增长明显，市场推广力度加大
销售费用为5.70亿元，较上年同期的4.25亿元增长32.99%。销售费用的增长反映了公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，以提升产品的市场份额和品牌影响力。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
销售费用569,691,025424,577,01032.99
在竞争激烈的市场环境下，加大销售费用投入有助于公司更好地推广产品，开拓新市场和客户。然而，公司也需要关注销售费用的投入产出比，确保费用的增加能够带来相应的销售增长和市场份额提升。通过优化销售策略、提高销售团队效率等方式，提高销售费用的使用效率。
管理费用：有所上升，关注管理效率
管理费用为11.82亿元，较上年同期的9.84亿元增长20.11%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、组织架构调整等因素有关。随着公司业务的发展，管理复杂度可能增加，导致管理费用上升。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
管理费用1,182,211,685984,278,69420.11
公司应关注管理效率的提升，通过优化管理流程、加强内部管控等措施，在保证管理质量的前提下，合理控制管理费用的增长。例如，利用信息化手段提高管理决策的效率和准确性，减少不必要的管理环节和人员成本。
财务费用：基本稳定，合理控制债务成本
财务费用为11.31亿元，上年同期为11.01亿元，增长2.79%，基本保持稳定。财务费用主要受公司债务规模、利率水平等因素影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
财务费用1,131,256,2561,100,573,3852.79
公司在保持财务费用稳定的同时，应继续优化债务结构，合理安排长短期债务比例，降低融资成本。关注市场利率波动，适时进行利率风险管理，确保财务费用处于合理水平，避免因利率上升导致财务费用大幅增加，影响公司盈利能力。
研发费用：持续投入，助力技术创新
研发费用为21.41亿元，较上年同期的22.07亿元略有下降，降幅为2.98%。尽管研发费用略有下降，但整体规模依然较大，显示出公司对技术创新的重视。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
研发费用2,141,488,6762,207,454,463-2.98
在半导体显示和新能源光伏及半导体材料等技术密集型行业，持续的研发投入是保持竞争力的关键。公司通过研发投入，不断推出新产品、新技术，提升产品性能和质量，满足市场需求。未来，随着行业竞争的加剧和技术的快速发展，公司可能需要进一步加大研发投入，以保持技术领先地位，为公司的长期发展提供动力。
现金流状况分化，投资活动需谨慎
经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为120.75亿元，较上年同期的65.97亿元增长83.05%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
经营活动产生的现金流量净额12,074,907,5846,596,505,93283.05
这表明公司经营活动的现金创造能力增强，经营质量得到提升。充足的经营活动现金流量有助于公司满足日常生产经营需求，偿还债务，进行投资和分配股利等。公司通过优化销售策略、加强应收账款管理等措施，促进了现金的回笼，保障了经营活动的顺畅进行。
投资活动产生的现金流量净额：大幅下降，关注投资风险
投资活动产生的现金流量净额为-296.07亿元，较上年同期的-89.65亿元下降230.2%。主要系投资支付的现金增加所致。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
投资活动产生的现金流量净额-29,606,911,388-8,965,306,457-230.2
投资活动现金流出大幅增加，反映出公司在报告期内积极进行投资布局，但也需关注投资项目的风险和收益情况。大规模的投资可能会对公司的资金流动性产生一定压力，如果投资项目不能按时产生预期收益，可能会影响公司的整体业绩。公司应加强对投资项目的评估和管理，确保投资决策的科学性和合理性，降低投资风险。
筹资活动产生的现金流量净额：大幅增长，融资规模扩大
筹资活动产生的现金流量净额为207.76亿元，较上年同期的57.26亿元增长262.9%。主要原因是本期融资增加。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
筹资活动产生的现金流量净额20,775,743,9815,725,648,676262.9
公司通过增加融资，为业务发展和投资活动提供了资金支持。然而，融资规模的扩大也意味着公司债务负担可能加重，财务风险上升。公司需要合理安排融资规模和融资结构，确保融资成本可控，同时加强资金管理，提高资金使用效率，以应对可能的财务风险。
综上所述，2025年第一季度TCL科技在营收、盈利等方面取得了显著成绩，但在应收账款、存货管理以及投资活动等方面仍需关注潜在风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切关注公司的财务状况和经营风险，做出理性的投资决策。
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