新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中国化学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1858.44亿元，同比增长4.2%；归母净利润为56.88亿元，同比增长4.82%；扣非归母净利润为55.15亿元，同比增长6.02%；基本每股收益0.93元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为88.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.86元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国化学2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1858.44亿元，同比增长4.2%；净利润为62.42亿元，同比增长4.53%；经营活动净现金流为87.22亿元，同比下降4.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长6.02%，低于行业均值26.11%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）50.08亿52.02亿55.15亿扣非归母利润增速44.35%3.86%6.02%扣非归母利润增速行业均值30.07%-33%26.11%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.08%，营业收入同比增长4.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202212312023123120241231营业收入增速14.88%13.09%4.2%应收账款较期初增速14.85%4.84%38.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.2%，经营活动净现金流同比下降4.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）1577.16亿1783.58亿1858.44亿经营活动净现金流（元）15亿91.34亿87.22亿营业收入增速14.88%13.09%4.2%经营活动净现金流增速-33.1%509.09%-4.51%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.11%，同比增长7.44%；净利率为3.36%，同比增长0.32%；净资产收益率（加权）为9.5%，同比下降3.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.11%，低于行业均值15.04%。

项目202212312023123120241231销售毛利率9.34%9.41%10.11%销售毛利率行业均值16.18%14.84%15.04%

•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.11%低于行业均值15.04%，销售净利率为3.36%高于行业均值-2.59%。

项目202212312023123120241231销售毛利率9.34%9.41%10.11%销售毛利率行业均值16.18%14.84%15.04%销售净利率3.66%3.35%3.36%销售净利率行业均值0.1%-2.19%-2.59%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.71%，9.83%，9.5%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率10.71%9.83%9.5%净资产收益率增速-4.46%-8.22%-3.36%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为70.48%，同比下降0.39%；流动比率为1.13，速动比率为1.09；总债务为211.7亿元，其中短期债务为158.62亿元，短期债务占总债务比为74.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.48%高于行业均值57.96%。

项目202212312023123120241231资产负债率70.02%70.76%70.48%资产负债率行业均值58.41%59.66%57.96%

•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.19，1.18，1.13，短期偿债能力趋弱。

项目202212312023123120241231

流动比率（倍）1.191.181.13

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.44、0.39、0.36，持续下降。

项目202212312023123120241231

现金比率0.440.390.36

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.55%，高于行业均值3.64%。

项目202212312023123120241231预付账款（元）170.44亿178.26亿184.73亿流动资产（元）1506.21亿1693.86亿1751.57亿预付账款/流动资产11.32%10.52%10.55%预付账款/流动资产行业均值4.26%4.23%3.64%

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.63%，营业成本同比增长3.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速11.52%4.59%3.63%营业成本增速15.07%13%3.39%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.95，同比下降14.49%；存货周转率为29.41，同比增长6.51%；总资产周转率为0.82，同比下降4.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率29.41低于行业均值170.06，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231存货周转率（次）25.0627.6129.41存货周转率行业均值（次）53.8111.14170.06

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为94.3亿元，较期初增长34.26%。

项目20231231期初在建工程（元）70.22亿本期在建工程（元）94.27亿

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为82.8亿元，较期初增长106.31%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）40.14亿本期其他非流动资产（元）82.81亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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