新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，黄河旋风发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.01亿元，同比下降17.36%；归母净利润为-9.83亿元，同比下降23.14%；扣非归母净利润为-9.99亿元，同比下降24.73%；基本每股收益-0.7063元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对黄河旋风2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.01亿元，同比下降17.36%；净利润为-9.83亿元，同比下降23.16%；经营活动净现金流为4128.81万元，同比下降90.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入下降。报告期内，营业收入为13亿元，同比下降17.36%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）24.1亿15.75亿13.01亿营业收入增速-9.13%-34.67%-17.36%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降17.36%，低于行业均值11.81%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）24.1亿15.75亿13.01亿营业收入增速-9.13%-34.67%-17.36%营业收入增速行业均值-0.92%2.39%11.81%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.73%，低于行业均值-16.28%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）1575.55万-8.01亿-9.99亿扣非归母利润增速-86.34%-5182.19%-24.73%扣非归母利润增速行业均值19.81%-10.55%-16.28%

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-1.8亿元，-6.1亿元，连续为负数。

项目202406302024093020241231

营业利润（元）-1.46亿-1.82亿-6.07亿

•净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-8亿元、-9.8亿元，连续两年亏损。

项目202212312023123120241231

净利润（元）3081.89万-7.98亿-9.83亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为59.48%，高于行业均值37.55%。

项目202212312023123120241231应收账款（元）7.63亿8.35亿7.74亿营业收入（元）24.1亿15.75亿13.01亿应收账款/营业收入31.67%53.02%59.48%应收账款/营业收入行业均值32.38%34.63%37.55%

•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.67%、53.02%、59.48%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）7.63亿8.35亿7.74亿营业收入（元）24.1亿15.75亿13.01亿应收账款/营业收入31.67%53.02%59.48%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.1亿元、4.4亿元、0.4亿元，持续下降。

项目202212312023123120241231

经营活动净现金流（元）7.06亿4.39亿4128.81万

•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.04低于行业均值1.47，盈利质量弱于行业水平。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）7.06亿4.39亿4128.81万净利润（元）3081.89万-7.98亿-9.83亿经营活动净现金流/净利润22.9-0.55-0.04经营活动净现金流/净利润行业均值0.591.121.47

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.39%，同比下降78.32%；净利率为-75.57%，同比下降49.03%；净资产收益率（加权）为-49.12%，同比下降77.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.71%、15.63%、3.39%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率30.71%15.63%3.39%销售毛利率增速-0.39%-49.11%-78.32%

•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.39%，低于行业均值29.32%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售毛利率30.71%15.63%3.39%销售毛利率行业均值30.8%31.01%29.32%

•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.28%，-50.71%，-75.57%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率1.28%-50.71%-75.57%销售净利率增速-21.17%-4065.91%-49.03%

•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-75.57%，低于行业均值4.78%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售净利率1.28%-50.71%-75.57%销售净利率行业均值11.6%9.72%4.78%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率0.94%-27.61%-49.12%净资产收益率增速-29.32%-3037.23%-77.91%

•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.94%，-27.61%，-49.12%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率0.94%-27.61%-49.12%净资产收益率增速-29.32%-3037.23%-77.91%

•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.12%，低于行业均值2.76%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231净资产收益率0.94%-27.61%-49.12%净资产收益率行业均值8.57%4.79%2.76%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-16.76%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率0.36%-10.81%-16.76%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.44%，同比增长11.28%；流动比率为0.4，速动比率为0.28；总债务为34.13亿元，其中短期债务为34.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为80.44%高于行业均值35.57%。

项目202212312023123120241231资产负债率65.83%72.29%80.44%资产负债率行业均值35.47%34.02%35.57%

•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为65.83%，72.29%，80.44%，变动趋势增长。

项目202212312023123120241231

资产负债率65.83%72.29%80.44%

•流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.4。

项目202212312023123120241231

流动比率（倍）0.550.570.4

•流动比率较低。报告期内，流动比率为0.4低于行业均值3.23，流动性有待加强。

项目202212312023123120241231流动比率（倍）0.550.570.4流动比率行业均值（倍）3.163.523.23

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202212312023123120241231

现金比率0.180.130.07

•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.05。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）3.91亿1.36亿2998.85万流动负债（元）57.77亿59.9亿59.39亿经营活动净现金流/流动负债0.070.020.01经营活动净现金流/流动负债行业均值0.030.040.05

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.07、0.01，持续下降。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）3.91亿1.36亿2998.85万流动负债（元）57.77亿59.9亿59.39亿经营活动净现金流/流动负债0.070.020.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为224.44%高于行业均值34.18%。

项目202212312023123120241231总债务（元）46.67亿43.17亿34.13亿净资产（元）32.92亿24.93亿15.21亿总债务/净资产行业均值34.18%34.18%34.18%

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为141.77%、173.13%、224.44%，持续增长。

项目202212312023123120241231总债务（元）46.67亿43.17亿34.13亿净资产（元）32.92亿24.93亿15.21亿总债务/净资产141.77%173.13%224.44%

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.83%，营业成本同比增长-5.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-47.35%-83.67%27.83%营业成本增速-8.97%-20.45%-5.37%

•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.6亿元，较期初变动率为171.9%。

项目20231231期初其他应收款（元）1.68亿本期其他应收款（元）4.57亿

•其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为19.42%，高于行业均值1.03%。

项目202212312023123120241231其他应收款（元）1.51亿1.68亿4.57亿流动资产（元）27.66亿33.96亿23.56亿其他应收款/流动资产5.46%4.95%19.42%其他应收款/流动资产行业均值1.18%1%1.03%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比下降17.9%；存货周转率为1.74，同比增长4.63%；总资产周转率为0.16，同比下降8.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.62低于行业均值4.28，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.181.971.62应收账款周转率行业均值（次）4.964.734.28

•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.18，1.97，1.62，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.181.971.62应收账款周转率增速-12.15%-37.98%-17.9%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.92%、9.28%、9.95%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）7.63亿8.35亿7.74亿资产总额（元）96.35亿89.98亿77.76亿应收账款/资产总额7.92%9.28%9.95%

•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.56%、8.56%、8.64%，持续增长。

项目202212312023123120241231存货（元）8.25亿7.7亿6.72亿资产总额（元）96.35亿89.98亿77.76亿存货/资产总额8.56%8.56%8.64%

从长期性资产看，需要重点关注：

•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.16低于行业均值0.48，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.240.170.16总资产周转率行业均值（次）0.550.510.48

•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.24，0.17，0.16，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.240.170.16总资产周转率增速-7.63%-28.7%-8.2%

•固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为53.16%,同时营业收入/固定资产原值比值0.31，低于行业均值3.7。

项目202212312023123120241231营业收入/固定资产原值0.450.330.31营业收入/固定资产原值行业均值5.314.363.7固定资产/资产总额55.65%52.49%53.16%

•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.45、0.33、0.31，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）24.1亿15.75亿13.01亿固定资产（元）53.62亿47.24亿41.33亿营业收入/固定资产原值0.450.330.31

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