新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，晶品特装发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.64亿元，同比下降27.39%；归母净利润为-5719.3万元，同比下降286.87%；扣非归母净利润为-6646.9万元，同比下降4830.79%；基本每股收益-0.76元/股。
公司自2022年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3766.95万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶品特装2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.64亿元，同比下降27.39%；净利润为-6125.69万元，同比下降327.76%；经营活动净现金流为-4910.39万元，同比下降25.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为1.6亿元，同比下降27.39%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.8亿2.25亿1.64亿营业收入增速-33.7%-19.41%-27.39%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-25.08%，-32.48%，-286.87%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）4532.9万3060.64万-5719.3万归母净利润增速-25.08%-32.48%-286.87%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-31.29%，-96.43%，-4830.79%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）3931.08万140.5万-6646.9万扣非归母利润增速-31.29%-96.43%-4830.79%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-832.4万元，-0.5亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-1164.39万-832.42万-4629.58万
•近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.6亿元。
项目202212312023123120241231
净利润（元）4300.51万2689.53万-6125.69万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-27.39%，营业成本同比变动-4.17%，收入与成本变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.8亿2.25亿1.64亿营业成本（元）1.62亿1.41亿1.35亿营业收入增速-33.7%-19.41%-27.39%营业成本增速-46.32%-12.83%-4.17%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-27.39%，税金及附加同比变动15.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.8亿2.25亿1.64亿营业收入增速-33.7%-19.41%-27.39%税金及附加增速-78.23%69.21%15.14%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-1643.22万-3898.18万-4910.39万
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.4亿元、-0.5亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-1643.22万-3898.18万-4910.39万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.47%，同比下降53.36%；净利率为-37.41%，同比下降413.66%；净资产收益率（加权）为-3.51%，同比下降295%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.19%、37.47%、17.47%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率42.19%37.47%17.47%销售毛利率增速47.52%-11.2%-53.36%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.37%，11.93%，-37.41%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率15.37%11.93%-37.41%销售净利率增速8.22%-22.4%-413.66%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率7.5%1.8%-3.51%净资产收益率增速-37.76%-76%-295%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.5%，1.8%，-3.51%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率7.5%1.8%-3.51%净资产收益率增速-37.76%-76%-295%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.46%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率3.82%1.78%-3.46%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.31%，客户过于集中。
项目202212312023123120241231
前五大客户销售占比75.43%83.89%75.31%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为12.11%，同比下降3.03%；流动比率为7.26，速动比率为6.48；总债务为1681.48万元，其中短期债务为1681.48万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.16、-0.25，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-2.19亿-6098.23万-8691.13万流动负债（元）3.17亿2.02亿2.38亿经营活动净现金流/流动负债-0.69-0.3-0.37
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.25%、0.36%、0.36%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）456.32万595.4万519.57万流动资产（元）17.92亿16.74亿14.28亿预付账款/流动资产0.25%0.36%0.36%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.8亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-4910.39万投资活动净现金流（元）-4.32亿筹资活动净现金流（元）-6808.4万
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-4.3亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。
项目20241231经营活动净现金流（元）-4910.39万投资活动净现金流（元）-4.32亿筹资活动净现金流（元）-6808.4万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.7亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.4亿元、-0.5亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）8460.65万6917.81万5653.24万经营活动净现金流（元）-1643.22万-3898.18万-4910.39万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比下降22.58%；存货周转率为0.9，同比下降6.52%；总资产周转率为0.09，同比下降22.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.3，1.14，0.89，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.31.140.89应收账款周转率增速-30.66%-12.11%-22.58%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.07，0.96，0.9，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.070.960.9存货周转率增速-17.69%-10.22%-6.52%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.32%、7.66%、8.69%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）1.46亿1.48亿1.53亿资产总额（元）19.93亿19.35亿17.65亿存货/资产总额7.32%7.66%8.69%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.09低于行业均值0.28，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.180.110.09总资产周转率行业均值（次）0.370.310.28
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.18，0.11，0.09，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.180.110.09总资产周转率增速-58.93%-36.36%-22.9%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为47.83、1.18、0.67，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）2.8亿2.25亿1.64亿固定资产（元）585.01万1.92亿2.44亿营业收入/固定资产原值47.831.180.67
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为756.7万元，较期初增长1799.16%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）39.84万本期长期待摊费用（元）756.71万
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为579.4万元，较期初增长871.72%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）59.63万本期其他非流动资产（元）579.41万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.44%、3.98%、5.36%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）683.49万897.39万878.43万营业收入（元）2.8亿2.25亿1.64亿销售费用/营业收入2.44%3.98%5.36%
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