新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，秦川物联发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.21亿元，同比下降1.99%；归母净利润为-6523.65万元，同比下降10.13%；扣非归母净利润为-7169.74万元，同比下降26.56%；基本每股收益-0.41元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3528万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对秦川物联2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.21亿元，同比下降1.99%；净利润为-6481.77万元，同比下降9.72%；经营活动净现金流为1453.3万元，同比增长136.57%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降1.99%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.68亿3.27亿3.21亿营业收入增速20.36%-11.11%-1.99%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-1864.84万-2873.81万-3169.62万
•净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为137.1万元、-0.6亿元、-0.6亿元，连续两年亏损。
项目202212312023123120241231
净利润（元）137.12万-5907.48万-6481.77万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.99%，税金及附加同比变动9.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.68亿3.27亿3.21亿营业收入增速20.36%-11.11%-1.99%税金及附加增速2.4%-5.36%9.06%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.97%，营业成本同比增长2.11%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-5.21%-14.02%24.97%营业成本增速30.46%-7.55%2.11%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.97%，营业收入同比增长-1.99%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速-5.21%-14.02%24.97%营业收入增速20.36%-11.11%-1.99%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.99%，经营活动净现金流同比增长136.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.68亿3.27亿3.21亿经营活动净现金流（元）1910.65万-3973.7万1453.3万营业收入增速20.36%-11.11%-1.99%经营活动净现金流增速170.71%-307.98%136.57%
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.93、0.67、-0.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1910.65万-3973.7万1453.3万净利润（元）137.12万-5907.48万-6481.77万经营活动净现金流/净利润13.930.67-0.22
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.69%，同比下降12.02%；净利率为-20.22%，同比下降11.94%；净资产收益率（加权）为-10.89%，同比下降32.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.51%、27.72%、22.69%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率30.51%27.72%22.69%销售毛利率增速-14.99%-9.13%-12.02%
•销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.37%，-18.06%，-20.22%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售净利率0.37%-18.06%-20.22%销售净利率增速-96.1%-4947.05%-11.94%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.18%-8.22%-10.89%净资产收益率增速-95.35%-4666.67%-32.48%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.18%，-8.22%，-10.89%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率0.18%-8.22%-10.89%净资产收益率增速-95.35%-4666.67%-32.48%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.4%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率0.16%-6.81%-8.4%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.81%，同比增长25.13%；流动比率为1.42，速动比率为1.18；总债务为1.44亿元，其中短期债务为1.04亿元，短期债务占总债务比为72.57%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.71，1.72，1.42，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）2.711.721.42
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为16.96%、25.04%、26.28%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）1.27亿1.73亿1.44亿净资产（元）7.5亿6.91亿5.47亿总债务/净资产16.96%25.04%26.28%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.24%，营业成本同比增长2.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速67.39%-20.85%11.24%营业成本增速30.46%-7.55%2.11%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-300.3万元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）1453.3万投资活动净现金流（元）-1753.64万筹资活动净现金流（元）-7421.42万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.6亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.4亿元、0.1亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）8126.09万6311.73万1753.64万经营活动净现金流（元）1910.65万-3973.7万1453.3万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比增长4.01%；存货周转率为3.87，同比下降1.82%；总资产周转率为0.33，同比增长4.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.41低于行业均值4.32，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）1.541.351.41应收账款周转率行业均值（次）4.964.734.32
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.33%、23.63%、23.73%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）2.43亿2.4亿2.15亿资产总额（元）10.43亿10.14亿9.08亿应收账款/资产总额23.33%23.63%23.73%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长30.89%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1131.5万本期其他非流动资产（元）1481.05万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为16.11%，高于行业均值6.69%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）4925.05万5845.55万5162.2万营业收入（元）3.68亿3.27亿3.21亿销售费用/营业收入13.39%17.88%16.11%销售费用/营业收入行业均值6.14%6.75%6.69%
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