江西国科军工集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑50.06%，而研发投入合计同比大增27.97%，值得投资者关注。
营收下滑32%，生产交付受影响
报告期内，公司营业收入为124,509,750.82元，上年同期为183,394,671.60元，同比下降32.11%。主要原因是上游火工品等配套件交付滞后，影响生产及交付进度。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
营业收入124,509,750.82183,394,671.60-32.11
净利润与扣非净利润双降
净利润下滑13%：归属于上市公司股东的净利润为28,691,292.33元，上年同期为32,963,227.31元，同比下降12.96%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的净利润28,691,292.3332,963,227.31-12.96
扣非净利润降幅达50%：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,159,238.18元，上年同期为30,353,725.18元，同比下降50.06%。主要因营业收入下降、产品结构变化致综合毛利率降低，以及本期确认股份支付费用926万。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,159,238.1830,353,725.18-50.06
每股收益有所下降
基本每股收益：本报告期基本每股收益为0.16元/股，上年同期为0.19元/股，同比下降15.79%。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度（%）
基本每股收益0.160.19-15.79
扣非每股收益：报告未直接提及扣非每股收益相关数据，故无法解读。
应收账款大幅减少
应收账款本报告期末为297,333,472.39元，上年同期末为555,685,348.85元，大幅减少。这或对公司资金回笼及运营产生积极影响。
项目本报告期末（元）上年同期末（元）变动幅度（%）
应收账款297,333,472.39555,685,348.85-46.5%
应收票据略有下降
应收票据本报告期末为45,577,550.82元，上年同期末为48,856,053.18元，略有下降。
项目本报告期末（元）上年同期末（元）变动幅度（%）
应收票据45,577,550.8248,856,053.18-6.7
加权平均净资产收益率未提及
报告未提及加权平均净资产收益率相关数据，故无法解读。
存货有所增加
存货本报告期末为233,461,093.27元，上年度末为202,773,372.72元，增加了15.13%，或因生产计划调整等因素导致。
项目本报告期末（元）上年度末（元）变动幅度（%）
存货233,461,093.27202,773,372.7215.13
多费用有不同变化
销售费用微增：销售费用本报告期为3,030,954.33元，上年同期为2,751,103.19元，增长10.17%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
销售费用3,030,954.332,751,103.1910.17
管理费用基本持平：管理费用本报告期为18,291,788.78元，上年同期为18,578,961.37元，变动幅度-1.55%，基本保持稳定。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
管理费用18,291,788.7818,578,961.37-1.55
财务费用改善：财务费用本报告期为-3,196,467.11元，上年同期为-6,922,145.13元，利息费用减少、利息收入变化等或为主要原因。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
财务费用-3,196,467.11-6,922,145.13不适用
研发投入大增28%：研发投入合计本报告期为25,134,167.14元，上年同期为19,640,347.78元，增长27.97%，研发投入占营业收入比例从10.71%提升至20.19%。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
研发投入合计25,134,167.1419,640,347.7827.97
现金流量净额变动显著
经营活动现金流大幅改善：经营活动产生的现金流量净额为249,371,151.69元，上年同期为-207,281,138.57元，主要系上年应收账款回笼及收到开工款。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
经营活动产生的现金流量净额249,371,151.69-207,281,138.57不适用
投资活动现金流出：投资活动产生的现金流量净额为-51,273,296.92元，上年同期为-61,027,491.81元，公司在投资方面有现金流出。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
投资活动产生的现金流量净额-51,273,296.92-61,027,491.81不适用
筹资活动现金流出：筹资活动产生的现金流量净额为-20,416,555.54元，上年同期为-101,074,106.38元，公司在筹资方面呈现现金流出状态。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
筹资活动产生的现金流量净额-20,416,555.54-101,074,106.38不适用
综合来看，江西国科军工在一季度面临营收与扣非净利润下滑压力，但经营活动现金流改善，且大力投入研发。投资者需持续关注公司后续生产交付恢复情况、研发成果转化及盈利能力提升。
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