新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，江山欧派发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为30.01亿元，同比下降19.73%；归母净利润为1.09亿元，同比下降72.08%；扣非归母净利润为7123.91万元，同比下降79%；基本每股收益0.62元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.9元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江山欧派2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为30.01亿元，同比下降19.73%；净利润为1.08亿元，同比下降72.07%；经营活动净现金流为3461.96万元，同比下降91.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为30亿元，同比下降19.73%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）32.09亿37.38亿30.01亿营业收入增速1.64%16.49%-19.73%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降72.08%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-2.99亿3.9亿1.09亿归母净利润增速-216.2%230.63%-72.08%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降79%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-3.74亿3.39亿7123.91万扣非归母利润增速-273.33%190.63%-79%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.1亿元、3.9亿元、1.1亿元，同比变动分别为-218.44%、226.34%、-72.07%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-3.06亿3.87亿1.08亿净利润增速-218.44%226.34%-72.07%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.19%、23.91%、28.41%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）7.44亿8.94亿8.52亿营业收入（元）32.09亿37.38亿30.01亿应收账款/营业收入23.19%23.91%28.41%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.2亿元、4.2亿元、0.3亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）5.23亿4.24亿3461.96万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.32低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5.23亿4.24亿3461.96万净利润（元）-3.06亿3.87亿1.08亿经营活动净现金流/净利润-1.711.10.32
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.07%，同比下降15.62%；净利率为3.6%，同比下降65.21%；净资产收益率（加权）为7.63%，同比下降71.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.07%，同比大幅下降15.62%。
项目202212312023123120241231销售毛利率23.85%26.02%21.07%销售毛利率增速-18.02%9.06%-15.62%
•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为4.5%、2.7%、0.01%、-3.61%，同比变动分别为-45.22%、548.4%、-99.35%、1101.36%，销售净利率较为波动。
项目20240331202406302024093020241231销售净利率4.5%2.7%0.01%-3.61%销售净利率增速-45.22%548.4%-99.35%1101.36%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.6%，同比大幅下降65.21%。
项目202212312023123120241231销售净利率-9.54%10.35%3.6%销售净利率增速-216.53%208.46%-65.21%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.63%，同比大幅下降71.15%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-18.17%26.45%7.63%净资产收益率增速-225.57%245.57%-71.15%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.04%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-9.74%13.27%4.04%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.93%，同比下降1.07%；流动比率为1.3，速动比率为1.12；总债务为10.82亿元，其中短期债务为4.57亿元，短期债务占总债务比为42.21%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.2、0.02，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-6916.2万4462.92万-1.38亿流动负债（元）15.94亿18.29亿18.35亿经营活动净现金流/流动负债-0.040.02-0.08
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.47%、0.57%、0.72%，持续增长。
项目202212312023123120241231预付账款（元）1259.57万1619.19万1481.63万流动资产（元）26.91亿28.44亿20.68亿预付账款/流动资产0.47%0.57%0.72%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-8.5%，营业成本同比增长-15.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-39.06%28.55%-8.5%营业成本增速9.15%13.18%-15.56%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.44，同比下降24.7%；存货周转率为6.81，同比增长6.01%；总资产周转率为0.72，同比下降12.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.44，同比大幅下降至24.7%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.814.563.44应收账款周转率增速-13.19%19.85%-24.7%
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.44低于行业均值11.24，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.814.563.44应收账款周转率行业均值（次）12.8211.5911.24
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.67%、19.35%、22.77%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）7.44亿8.94亿8.52亿资产总额（元）44.66亿46.19亿37.43亿应收账款/资产总额16.67%19.35%22.77%
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