2025年4月，美格智能技术股份有限公司（以下简称“美格智能”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项业绩指标表现亮眼，然而经营活动产生的现金流量净额却大幅下滑。本文将深入解读美格智能2024年年报，剖析各项财务数据背后的意义，为投资者提供全面的参考。
关键财务指标解读
营收稳健增长，业务结构优化
2024年，美格智能实现营业收入2,941,374,031.03元，较上年同期的2,147,335,609.98元增长36.98%。从业务构成来看，无线通信模组及解决方案业务收入为2,808,562,945.89元，占营业收入比重95.48%，同比增长37.07%，是营收增长的主要驱动力。
分地区来看，国内市场实现营收21.38亿元，同比增长43.39%，海外市场营收8.03亿元，同比增长22.40%。国内市场增长显著，主要受智能网联车、端侧AI应用等各类型国内客户需求拉动。
项目
2024年金额（元）
2023年金额（元）
同比增减
营业收入
2,941,374,031.03
2,147,335,609.98
36.98%
无线通信模组及解决方案业务收入
2,808,562,945.89
2,048,986,796.85
37.07%
国内市场营收
2,138,000,000（约）
1,491,000,000（约）
43.39%
海外市场营收
802,925,733.65
656,152,986.00
22.40%
净利润大幅提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为135,571,540.00元，同比增长110.16%；扣除非经常性损益的净利润为127,030,616.39元，同比增长243.61%。净利润的大幅增长得益于营收的增加，以及公司在成本控制和运营效率上的提升。尽管业务毛利率由2023年的19.16%下降至17.03%，但公司通过合理控制费用，实现了净利润的显著增长。
项目
2024年金额（元）
2023年金额（元）
同比增减
归属于上市公司股东的净利润
135,571,540.00
64,509,024.24
110.16%
扣除非经常性损益的净利润
127,030,616.39
36,968,991.69
243.61%
业务毛利率
17.03%
19.16%
-2.13个百分点
费用控制成效显著，研发投入持续
2024年公司研发、销售、管理和财务费用合计支出约3.63亿元，较去年同期3.50亿元增加约0.13亿元，但费用占营收比例从16.30%下降至12.34%。其中，销售费用为59,189,817.80元，同比下降7.23%；管理费用为63,037,353.84元，同比增长3.30%；财务费用为32,542,516.04元，同比增长200.16%，主要是汇兑损益增加所致；研发费用为208,135,508.98元，同比下降2.7%，研发投入金额为255,589,657.26元，占营业收入比例为8.69%，显示公司在保持研发投入的同时，注重费用的有效控制。
项目
2024年金额（元）
2023年金额（元）
同比增减
费用占营收比例（2024年）
费用占营收比例（2023年）
费用合计
363,000,000（约）
350,000,000（约）
约0.13亿元
12.34%
16.30%
销售费用
59,189,817.80
63,799,677.69
-7.23%
2.01%
2.97%
管理费用
63,037,353.84
61,025,531.42
3.30%
2.14%
2.84%
财务费用
32,542,516.04
10,841,960.44
200.16%
1.11%
0.50%
研发费用
208,135,508.98
213,876,532.13
-2.7%
7.08%
9.96%
现金流表现分化，经营现金流承压
经营活动产生的现金流量净额为-129,890,475.29元，较上年同期的-31,313,061.94元下降314.81%。主要原因是公司按照行业惯例给予车载、海外行业客户较长信用期，导致应收账款增加，现金回流放缓。投资活动产生的现金流量净额为16,758,632.46元，同比增长117.03%，主要得益于收回投资收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额为306,472,996.58元，同比增长60.18%，主要是取得借款收到的现金增加。
项目
2024年金额（元）
2023年金额（元）
同比增减
经营活动产生的现金流量净额
-129,890,475.29
-31,313,061.94
-314.81%
投资活动产生的现金流量净额
16,758,632.46
-98,392,445.13
117.03%
筹资活动产生的现金流量净额
306,472,996.58
191,326,811.22
60.18%
研发与人才情况
研发投入聚焦核心业务
公司持续加大在AI领域的研发投入，如高算力AI模组研发、端侧模型部署和功能优化等。2024年研发投入金额为2.56亿元，研发投入占营业收入比例为8.69%。主要研发项目包括高算力模组项目、5G智能座舱域控制器解决方案项目等，部分项目已进入量产阶段，将为公司未来发展提供技术支撑。
研发人员结构优化
报告期末，公司研发技术人员总数为761人，占公司员工总数911人的83.53%。虽然研发人员数量较2023年末的781人略有下降，但人员结构不断优化，智能模组、高算力模组等核心业务方向的研发人员比重增加，以更好地满足市场需求。
风险提示
经营现金流风险
经营活动现金流量净额的大幅下降，反映出公司在销售回款方面面临一定压力。若未来应收账款不能及时收回，可能影响公司的资金周转和正常运营，投资者需关注公司应收账款的回收情况及信用政策的调整。
市场竞争风险
无线通信模组及解决方案领域市场竞争激烈，随着更多竞争者进入，公司市场份额可能受到挑战。公司需不断提升研发、产品和服务能力，以维持市场竞争力。
汇率波动风险
公司原材料采购以美金结算为主，销售以人民币结算为主，汇率波动可能对公司经营产生不利影响。尽管公司采取了多种措施规避汇率风险，但仍需关注汇率变动对公司业绩的潜在影响。
总体而言，美格智能2024年在营收和净利润方面取得了显著增长，费用控制成效明显，但经营现金流的下滑需引起关注。公司在研发投入和市场拓展方面的持续努力，有望为未来发展奠定基础，但面临的市场竞争和汇率波动等风险也不容忽视。投资者在决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场环境和风险因素。
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