芒果超媒于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现显著变化。其中资产减值损失同比变动-2350.83%，经营活动产生的现金流量净额同比变动-224.95%，值得投资者密切关注。
营收下滑，传统业务板块收缩
报告期内，芒果超媒营业收入为29.00亿元，较上年同期的33.24亿元下降12.76%。公司表示，营业收入下降主要源于传统电视购物业务板块收缩。尽管芒果TV在内容创作上成绩斐然，如综艺节目有效播放市占率稳居长视频平台首位，影视剧有效播放数据同比增幅达117.7%，带动会员收入良性增长，但传统业务的收缩仍对整体营收造成影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
营业收入2,900,344,772.023,324,411,405.72-12.76%
净利润下降，成本投入增加
归属于上市公司股东的净利润为3.79亿元，较上年同期的4.72亿元下滑19.80%。这主要是由于公司加大在头部影视剧内容、生态布局及技术应用等方面的投入。从数据来看，公司积极推进“芒果剧好看”行动计划，加大前沿技术应用投入，虽有利于长期发展，但短期内对利润造成了压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的净利润378,811,611.91472,318,688.25-19.80%
扣非净利润降幅更大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.03亿元，与上年同期的4.67亿元相比，减少35.03%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降，表明公司主营业务面临一定挑战，在成本控制和业务拓展上需进一步优化。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润303,428,595.79467,007,963.53-35.03%
每股收益下滑
基本每股收益为0.20元/股，较上年同期的0.25元/股减少20.00%；稀释每股收益同样为0.20元/股，同比下降20.00%。每股收益的下降与净利润下滑趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱对股东收益的影响。
项目
本报告期（元/股）
上年同期（元/股）
本报告期比上年同期增减（%）
基本每股收益
0.20
0.25
-20.00%
稀释每股收益
0.20
0.25
-20.00%
应收账款基本稳定
应收账款期末余额为45.53亿元，较年初的45.40亿元略有增加，变动幅度不大。这表明公司在销售信用政策及账款回收管理方面保持相对稳定，但仍需关注其后续变化，确保资金及时回笼。
项目本报告期期末金额（元）年初金额（元）同比增减
应收账款4,553,389,664.084,539,972,513.350.30%
应收票据略有下降
应收票据期末余额为190.00万元，年初余额为236.77万元，下降幅度为19.75%。应收票据的减少可能与公司结算方式的调整或票据到期兑付等因素有关。
项目本报告期期末金额（元）年初金额（元）同比增减
应收票据1,900,000.002,367,729.46-19.75%
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期的2.17%下降0.50个百分点。这意味着公司运用净资产获取利润的能力有所减弱，结合净利润下降情况，公司需提升资产运营效率，增强盈利能力。
项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）
加权平均净资产收益率1.67%2.17%-0.50%
存货有所增加
存货期末余额为15.47亿元，较年初的13.32亿元增长16.14%。存货的增加可能是为满足业务发展需求提前储备，也可能存在库存积压风险，需进一步结合公司业务情况分析。
项目本报告期期末金额（元）年初金额（元）同比增减
存货1,546,535,901.721,331,578,160.3616.14%
销售费用上升
销售费用为3.83亿元，较上年同期的3.46亿元增长10.70%。销售费用的增加可能是公司为推广业务、提升品牌影响力加大投入，需关注投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动业务增长。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
销售费用382,902,086.66345,872,706.1510.70%
管理费用微增
管理费用为1.09亿元，较上年同期的1.06亿元增长3.08%。管理费用的小幅增长属于正常波动范围，公司在管理运营成本控制上保持相对稳定。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
管理费用109,340,631.10106,073,004.913.08%
财务费用变化显著
财务费用为-803.82万元，上年同期为-8394.44万元，同比变化90.42%。主要原因是计入财务费用的利息收入减少。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能影响公司整体收益。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
财务费用-8,038,170.05-83,944,427.5490.42%
研发费用增长
研发费用为0.54亿元，较上年同期的0.43亿元增长26.87%。公司加大研发投入，积极推动文化和科技融合，有助于提升产品竞争力和创新能力，但短期内会增加成本压力。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
研发费用53,998,170.2242,561,550.6526.87%
经营活动现金流净额锐减
经营活动产生的现金流量净额为-2.17亿元，上年同期为1.73亿元，同比下降224.95%。主要原因是营业收入下降回款减少以及支付的文化事业建设费增加。经营活动现金流是公司生存和发展的基础，此次大幅下降需引起重视，公司需优化业务模式，加强账款回收管理，确保经营活动现金流畅通。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
经营活动产生的现金流量净额-216,567,042.85173,323,874.77-224.95%
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净额为-11.30亿元，较上年同期的-4.70亿元，流出进一步扩大，变动幅度为-140.49%。主要受购买及赎回的定期存款、大额存单、结构性存款变动影响。公司在投资决策上较为活跃，但需注意投资风险，确保资金安全和合理回报。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
投资活动产生的现金流量净额-1,130,122,609.56-469,922,253.48-140.49%
筹资活动现金流由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为0.66亿元，上年同期为-0.34亿元，同比变化295.20%。主要得益于吸收国有资本金及银行借款增加。筹资活动现金流的改善有助于公司资金链稳定，为业务发展提供资金支持，但也需合理安排债务结构，控制财务风险。
项目本期发生额（元）上年同期发生额（元）同比增减
筹资活动产生的现金流量净额66,479,865.94-34,057,795.47295.20%
综合来看，芒果超媒在2025年第一季度虽在内容创作方面表现出色，但受传统业务收缩、成本投入增加等因素影响，多项财务指标出现下滑。经营活动现金流净额锐减、资产减值损失大幅增加等问题需引起重视。投资者应密切关注公司后续业务调整及财务改善措施的实施效果。
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