新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，北方华创发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润为56.21亿元，同比增长44.17%；扣非归母净利润为55.7亿元，同比增长55.53%；基本每股收益10.5725元/股。
公司自2010年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为9.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方华创2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为298.38亿元，同比增长35.14%；净利润为56.94亿元，同比增长41.19%；经营活动净现金流为15.73亿元，同比下降33.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长26.62%，近三个季度增速持续下降。
项目202406302024093020241231营业收入（元）64.76亿80.18亿94.85亿营业收入增速42.15%30.12%26.62%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为118.37%，65.73%，44.17%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）23.53亿38.99亿56.21亿归母净利润增速118.37%65.73%44.17%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为161.07%，70.05%，55.53%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）21.06亿35.81亿55.7亿扣非归母利润增速161.07%70.05%55.53%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.14%，销售费用同比变动7.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）146.88亿220.79亿298.38亿销售费用（元）8.02亿10.84亿10.85亿营业收入增速51.68%50.32%35.14%销售费用增速56.66%35.19%7.12%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.52%，营业收入同比增长35.14%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速51.68%50.32%35.14%应收账款较期初增速57.71%25.78%65.52%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.09%，营业成本同比增长30.4%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速62.3%30.3%39.09%营业成本增速40.61%57.64%30.4%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.09%，营业收入同比增长35.14%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速62.3%30.3%39.09%营业收入增速51.68%50.32%35.14%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.14%，经营活动净现金流同比下降33.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）146.88亿220.79亿298.38亿经营活动净现金流（元）-7.28亿23.65亿15.73亿营业收入增速51.68%50.32%35.14%经营活动净现金流增速6.3%424.89%-33.48%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.276低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-7.28亿23.65亿15.73亿净利润（元）25.41亿40.33亿56.94亿经营活动净现金流/净利润-0.290.590.28
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.85%，同比增长5.09%；净利率为19.08%，同比增长4.47%；净资产收益率（加权）为24.83%，同比增长38.87%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.97%，同比下降5.1%；流动比率为1.96，速动比率为0.97；总债务为81.92亿元，其中短期债务为42.46亿元，短期债务占总债务比为51.83%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.84、0.69、0.56，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.840.690.56
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.1亿元，较期初变动率为74.47%。
项目20231231期初其他应收款（元）6480.77万本期其他应收款（元）1.13亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.97，同比下降8.64%；存货周转率为0.84，同比下降3.6%；总资产周转率为0.5，同比增长8.32%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为30.65%、31.69%、35.61%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）130.41亿169.92亿236.35亿资产总额（元）425.51亿536.25亿663.66亿存货/资产总额30.65%31.69%35.61%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为63.1亿元，较期初增长88.33%。
项目20231231期初固定资产（元）33.52亿本期固定资产（元）63.14亿
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.8亿元，较期初增长45.49%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）1.25亿本期长期待摊费用（元）1.82亿
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为9.9亿元，较期初增长488.97%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1.68亿本期其他非流动资产（元）9.89亿
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为47.1亿元，较期初增长84.93%。
项目20231231期初无形资产（元）25.47亿本期无形资产（元）47.1亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为21.1亿元，同比增长20.49%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）14.21亿17.52亿21.11亿管理费用增速19.11%23.27%20.49%
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