2025年4月24日，上海鸣志电器股份有限公司（以下简称“鸣志电器”，603728）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入24.16亿元，同比下降4.99%；归属于上市公司股东的净利润为7791万元，同比下降44.53%。值得注意的是，公司财务费用为-955.67万元，较去年同期的280.48万元，下降440.73%。以下是对鸣志电器2024年年报的详细解读。
关键财务指标分析
营收下滑，市场竞争与需求影响显著
2024年鸣志电器实现营业收入2,415,925,226.35元，较上年的2,542,791,117.61元下降4.99%。从业务板块来看，控制电机及其驱动系统作为核心业务，全年实现营业收入195,920万元，较同期减少11,284万元，同比下降5.45%，下半年实现营业收入91,831万元，同比下降8.1%。该业务在太阳能光伏应用领域的营业收入下降明显，成为整体营收下滑的重要因素之一。国际宏观经济环境方面，全球经济复苏不确定性增加，国际市场需求疲软以及贸易环境复杂性，对公司境外业务造成冲击，境外营业收入同比下降10.39%。不过，公司境内业务保持相对稳定，全年实现境内营业收入134,630万元，同比仅下降0.21%。
年份
营业收入（元）
同比增减（%）
2024年
2,415,925,226.35
-4.99
2023年
2,542,791,117.61
-
净利润降幅较大，成本与营收因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为77,906,961.88元，相较于2023年的140,443,532.71元，下降幅度达44.53%。利润减少主要受两方面影响：一是新建项目设计产能未达产，导致单位固定成本分摊增加；二是营业收入同比下降4.99%，规模效应减弱，进一步压缩利润空间。从数据来看，公司全年平均毛利率为37.7%，同比上升0.5个百分点，一定程度上缓冲了利润下滑压力，但仍难以抵消上述负面因素的影响。
年份
归属于上市公司股东的净利润（元）
同比增减（%）
2024年
77,906,961.88
-44.53
2023年
140,443,532.71
-
扣非净利润下滑，主业盈利能力承压
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为67,365,370.43元，较2023年的125,790,541.83元下降46.45%。这表明公司主营业务盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响相对较小。公司在市场竞争加剧、需求增长放缓的背景下，核心业务的盈利水平有待提升。
年份
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）
同比增减（%）
2024年
67,365,370.43
-46.45
2023年
125,790,541.83
-
基本每股收益与扣非每股收益双降
基本每股收益为0.1856元/股，较2023年的0.3371元/股下降44.94%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1605元/股，较2023年的0.302元/股下降46.85%。这两组数据的大幅下降，与净利润和扣非净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱对股东收益的直接影响。
年份
基本每股收益（元／股）
同比增减（%）
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）
同比增减（%）
2024年
0.1856
-44.94
0.1605
-46.85
2023年
0.3371
-
0.302
-
费用分析
销售费用微增，市场推广仍在持续
销售费用为221,209,551.60元，较上年的203,186,735.11元增长8.87%。公司表示，除受到上期质量保证金冲回的影响，本期的销售费用基本受控。尽管营收有所下滑，但公司仍维持了一定力度的市场推广和销售活动投入，以稳固市场份额。
年份
销售费用（元）
同比增减（%）
2024年
221,209,551.60
8.87
2023年
203,186,735.11
-
管理费用上升，人力成本因素凸显
管理费用为363,033,951.15元，较2023年的348,159,802.65元增长4.27%，主要原因是管理费用中的人力成本有所增长。随着公司业务的拓展和运营规模的扩大，人力成本的上升在一定程度上反映了公司对管理团队建设和人才储备的重视，但也对利润产生了一定的挤压。
年份
管理费用（元）
同比增减（%）
2024年
363,033,951.15
4.27
2023年
348,159,802.65
-
财务费用骤降，汇兑与利息收入利好
财务费用为-9,556,721.90元，而2023年为2,804,773.16元，同比下降440.73%。本期汇兑收益和海外公司的利息收入高于上期，使得财务费用由正转负，这对公司的利润产生了积极影响，一定程度上缓解了净利润下滑的压力。
年份
财务费用（元）
同比增减（%）
2024年
-9,556,721.90
-440.73
2023年
2,804,773.16
-
研发费用稳中有升，持续投入技术创新
研发费用为241,688,656.92元，较2023年的238,241,614.08元增长1.45%，研发投入仍保持小幅增长。鸣志电器在控制电机及其驱动系统等核心业务上持续投入研发资源，以提高产品线的技术含量，开发高附加值应用领域的新产品和新应用，优化产品结构，降低生产成本。这种持续的研发投入有助于公司保持技术竞争力，为未来的业务增长奠定基础。
年份
研发费用（元）
同比增减（%）
2024年
241,688,656.92
1.45
2023年
238,241,614.08
-
研发情况分析
研发投入持续，费用化研发为主
本期费用化研发投入为241,688,656.92元，研发投入合计241,688,656.92元，研发投入总额占营业收入比例为10.00%，研发投入资本化的比重为0.00%。公司将研发投入全部费用化，表明在当前阶段更注重技术创新的即时性和灵活性，以快速响应市场变化和技术发展趋势。
研发人员结构稳定，年轻化与专业化并存
公司研发人员数量为396人，占公司总人数的比例为11.44%。从学历结构来看，博士研究生8人，硕士研究生108人，本科194人，其他86人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）129人，30-40岁（含30岁，不含40岁）162人，40-50岁（含40岁，不含50岁）75人，50-60岁（含50岁，不含60岁）22人，60岁及以上8人。研发人员结构呈现年轻化与专业化的特点，为公司的技术创新提供了人才保障。
现金流分析
经营活动现金流改善，运营管理成效初显
经营活动产生的现金流量净额为246,149,573.63元，较2023年的203,139,252.34元增加21.17%。公司通过加强管理，进一步改善存货和应收款的运行状况，使得经营性现金流明显好转。这表明公司在运营管理方面取得了一定成效，对维持日常运营和应对潜在风险具有重要意义。
年份
经营活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
2024年
246,149,573.63
21.17
2023年
203,139,252.34
-
投资活动现金流出增加，扩张与建设并行
投资活动产生的现金流量净额为-267,735,849.84元，而203年为-40,538,362.02元。本期资本性支出超过上期，主要用于越南和常州生产基地建设，另外，上期收到上海生产基地动迁的第一期动迁补偿款也是影响变动的原因之一。这显示公司在积极进行产能扩张和基础设施建设，以满足未来市场需求，但短期内会造成较大的现金流出压力。
年份
投资活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
2024年
-267,735,849.84
不适用
2023年
-40,538,362.02
-
筹资活动现金流由负转正，融资策略调整
筹资活动产生的现金流量净额为152,715,124.21元，2023年为-187,617,315.17元。随着不断变化的全球经济，公司筹资活动相应调整，增加了银行贷款，使得筹资活动现金流由负转正，为公司的运营和发展提供了资金支持。
年份
筹资活动产生的现金流量净额（元）
同比增减（%）
2024年
152,715,124.21
不适用
2023年
-187,617,315.17
-
风险因素分析
国际经贸环境风险
公司产品出口业务占比较高，2024年国际局势复杂多变，全球贸易保护主义抬头，国际贸易环境愈发紧张，特别是中美贸易关系的不确定性以及部分国家和地区实施的贸易限制措施，对公司国际业务开展产生较大影响。虽然公司采取了拓展新兴市场、加快海外生产基地布局等应对措施，但仍需密切关注国际经贸环境变化，以降低潜在风险。
法律合规风险
随着公司业务全球化布局，面临不同国家和地区的法律法规差异，若未能及时了解和遵守相关法规，可能面临法律诉讼、罚款等风险。公司需建立全球合规管理体系，加强员工合规培训，聘请专业法律团队，以确保运营符合各国法律法规。
原材料与汇率风险
控制电机产品的主要原材料价格易受宏观经济和产业政策影响，若价格大幅波动，将对公司生产成本控制造成不利影响。同时，公司境外业务以非人民币结算，人民币汇率波动区间加大，可能使公司承担汇兑损失。公司可通过加强与供应商合作、优化采购流程、使用套期保值等金融工具等方式来应对这些风险。
内部管理与人才风险
公司业务在全球市场布局，经营网络、区域及规模不断扩大，内部管理复杂度上升，管理难度和成本增加。此外，运动控制市场快速发展，对相关研发技术人员需求大增，公司面临核心技术人员流失风险。公司需持续优化组织架构，加强信息化建设，完善人才激励机制，以提升管理效率和人才稳定性。
管理层报酬情况
董事长、总裁常建鸣报告期内从公司获得的税前报酬总额为110.81万元；董事、副总裁常建云为32.49万元；董事、财务总监程建国为68.30万元；董事、董事会秘书温治中为44.08万元。公司董事、监事和高级管理人员2024年度实际获得的报酬合计420.56万元。整体来看，管理层报酬与公司经营业绩和岗位职责相匹配，有助于激励管理层为公司的发展努力。
综合来看，鸣志电器在2024年面临诸多挑战，净利润下滑明显，但在现金流管理和研发投入方面仍有亮点。未来，公司需积极应对各类风险，充分利用研发成果推动业务增长，提升市场竞争力，以实现业绩的企稳回升。投资者应密切关注公司在市场拓展、成本控制和风险管理等方面的策略实施效果。
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