宝盈价值成长混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项关键数据变动显著，其中本期利润下滑明显，宝盈价值成长混合A本期利润为-563,942.60元，宝盈价值成长混合C本期利润为-931,292.89元；同时，宝盈价值成长混合A和C的基金份额赎回量也较大，分别赎回18,893,904.68份和50,568,633.69份。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号，值得深入解读。
主要财务指标：盈利与利润现反差
已实现收益与本期利润背离
宝盈价值成长混合A和C在2025年1月1日-2025年3月31日期间，本期已实现收益分别为764,683.80元和1,046,385.19元，然而本期利润却均为负数，分别为-563,942.60元和-931,292.89元。这表明尽管基金在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益不佳，导致整体利润为负。
主要财务指标
宝盈价值成长混合A
宝盈价值成长混合C
本期已实现收益（元）
764,683.80
1,046,385.19
本期利润（元）
-563,942.60
-931,292.89
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.0085
-0.0081
期末基金资产净值（元）
73,584,541.88
120,258,195.65
期末基金份额净值（元）
1.1066
1.1011
份额利润与资产净值表现
加权平均基金份额本期利润，宝盈价值成长混合A为-0.0085元，宝盈价值成长混合C为-0.0081元，显示出每份基金在报告期内的盈利不佳。不过，期末基金资产净值分别达到73,584,541.88元和120,258,195.65元，期末基金份额净值A类为1.1066元，C类为1.1011元，说明基金仍具备一定资产规模和净值水平。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期净值增长落后
过去三个月，宝盈价值成长混合A净值增长率为-0.43%，宝盈价值成长混合C为-0.62%，而同期业绩比较基准收益率为2.04%。宝盈价值成长混合A与业绩比较基准收益率差值为-2.47%，C类差值更是达到-2.66%，表明短期内基金表现大幅落后于业绩比较基准。
阶段
宝盈价值成长混合A
宝盈价值成长混合C
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
过去三个月
-0.43%
2.04%
-2.47%
-0.62%
2.04%
-2.66%
过去六个月
-0.80%
0.75%
-1.55%
-1.03%
0.75%
-1.78%
自基金合同生效起至今
10.11%
10.00%
0.11%
10.11%
10.00%
0.11%
长期表现初显优势
自基金合同2024年6月4日生效起至今，宝盈价值成长混合A和C的净值增长率均为10.11%，略高于业绩比较基准收益率10.00%，差值为0.11%，显示出在较长时间跨度下，基金有一定的竞争力，但优势并不明显。
投资策略与运作：宏观环境下的布局考量
宏观经济形势判断
基金管理人认为国内宏观经济延续触底回升态势，但物价水平仍处低位。尽管《政府工作报告》提及稳住楼市和股市，资产价格有望回升，但国内增长仍面临挑战。海外方面，发达经济体降息节奏不确定，通胀核心矛盾在供给侧，海外经济或经历波折。
投资策略应对
基于上述判断，基金在战略上转向乐观，但仍做好“持久战”准备。在投资策略上，坚持GARP策略，兼顾价值和成长风格，通过定量与定性分析相结合，精选具有相对成长潜力、估值合理或被低估的上市公司构建股票投资组合。
基金业绩表现：未达同期基准预期
截至报告期末，宝盈价值成长混合A基金份额净值为1.1066元，本报告期基金份额净值增长率为-0.43%；宝盈价值成长混合C基金份额净值为1.1011元，本报告期基金份额净值增长率为-0.62%，而同期业绩比较基准收益率为2.04%。基金业绩未能达到同期业绩比较基准，反映出本季度投资组合的收益表现欠佳。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资比重高
报告期末，基金总资产为199,633,704.85元，其中权益投资（股票）金额为172,751,778.88元，占基金总资产的比例高达86.53%。银行存款和结算备付金合计24,543,451.45元，占比12.29%，其他资产2,338,474.52元，占比1.17%。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，风险相对集中。
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
权益投资（股票）
172,751,778.88
86.53
银行存款和结算备付金合计
24,543,451.45
12.29
其他资产
2,338,474.52
1.17
合计
199,633,704.85
100.00
港股投资情况
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为76,535,828.88元，占净值比为39.48%，显示出基金对港股市场有较大程度的参与，港股投资表现对基金整体业绩影响较大。
股票投资组合：行业分布与个股选择
境内行业分布
境内股票投资组合中，交通运输、仓储和邮政业公允价值为8,730,000.00元，占基金资产净值比例为4.50%，其余多数行业暂无投资。整体境内股票投资组合占基金资产净值比例为49.64%。
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
G
交通运输、仓储和邮政业
8,730,000.00
4.50
合计
-
96,215,950.00
49.64
港股行业分布
港股通投资股票投资组合中，非周期性消费品、工业、电信服务等行业有一定布局。如非周期性消费品公允价值为21,225,090.00元，占比10.95%；工业公允价值13,870,134.90元，占比7.16%。整体港股投资组合占基金资产净值比例为39.48%。
行业类别
公允价值（人民币）
占基金资产净值比例（%）
非周期性消费品
21,225,090.00
10.95
能源
7,098,408.36
3.66
金融
10,616,236.32
5.48
工业
13,870,134.90
7.16
电信服务
15,135,334.83
7.81
公用事业
8,590,624.47
4.43
合计
76,535,828.88
39.48
前十股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台占比最高，为8.70%，公允价值16,858,800.00元；广深铁路占比4.50%。前十股票涵盖了不同行业，反映了基金在个股选择上的分散性，但部分个股如中国财险的发行主体曾受处罚，虽基金管理人认为影响可控，但仍需投资者关注。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
600519
贵州茅台
16,858,800.00
8.70
2
601333
广深铁路
8,730,000.00
4.50
7
06862
海底捞
9,722,936.88
5.02
8
600886
国投电力
8,658,000.00
4.47
9
02688
新奥能源
8,590,624.47
4.43
10
600132
重庆啤酒
7,901,550.00
4.08
开放式基金份额变动：赎回压力显现
宝盈价值成长混合A报告期期初基金份额总额67,737,954.31份，期间总申购份额17,650,270.47份，总赎回份额18,893,904.68份，期末份额总额66,494,320.10份；宝盈价值成长混合C期初份额总额121,111,767.85份，总申购份额38,676,530.01份，总赎回份额50,568,633.69份，期末份额总额109,219,664.17份。两类份额均呈现净赎回状态，反映出部分投资者对基金近期表现的担忧。
项目
宝盈价值成长混合A
宝盈价值成长混合C
报告期期初基金份额总额（份）
67,737,954.31
121,111,767.85
报告期期间基金总申购份额（份）
17,650,270.47
38,676,530.01
报告期期间基金总赎回份额（份）
18,893,904.68
50,568,633.69
报告期期末基金份额总额（份）
66,494,320.10
109,219,664.17
综合来看，宝盈价值成长混合基金在2025年第一季度面临利润下滑、净值增长落后于业绩比较基准以及份额赎回等挑战。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意宏观经济形势变化对基金投资组合的影响，以及基金管理人能否适时调整策略，提升基金业绩。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。