新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，海辰药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.04亿元，同比下降2.6%；归母净利润为4021.79万元，同比增长10.75%；扣非归母净利润为4061.75万元，同比增长9.88%；基本每股收益0.3351元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海辰药业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.04亿元，同比下降2.6%；净利润为4016.3万元，同比增长10.59%；经营活动净现金流为5996.01万元，同比增长150.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为5亿元，同比下降2.6%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）5.26亿5.18亿5.04亿营业收入增速-8.97%-1.64%-2.6%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.79%，17.51%，9.88%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）3145.84万3696.53万4061.75万扣非归母利润增速30.79%17.51%9.88%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.6%，净利润同比增长10.59%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）5.26亿5.18亿5.04亿净利润（元）3212.43万3631.56万4016.3万营业收入增速-8.97%-1.64%-2.6%净利润增速-88.72%13.05%10.59%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.6%，经营活动净现金流同比增长150.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）5.26亿5.18亿5.04亿经营活动净现金流（元）-581.93万2393.27万5996.01万营业收入增速-8.97%-1.64%-2.6%经营活动净现金流增速-109.71%511.26%150.54%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为83.15%，同比增长2.22%；净利率为7.96%，同比增长13.55%；净资产收益率（加权）为4%，同比增长6.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为75.3%、81.35%、83.15%持续增长，存货周转率分别为2.18次、1.33次、1.02次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率75.3%81.35%83.15%存货周转率（次）2.181.331.02
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为75.3%、81.35%、83.15%持续增长，应收账款周转率分别为3.55次、2.64次、2.6次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率75.3%81.35%83.15%应收账款周转率（次）3.552.642.6
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率3.42%3.75%4%净资产收益率增速-90.28%9.65%6.67%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.06%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率2.75%2.95%3.06%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为70.73%，客户过于集中。
项目202212312023123120241231
前五大客户销售占比49.87%65.08%70.73%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.11%，同比下降2.66%；流动比率为1.07，速动比率为0.81；总债务为3.15亿元，其中短期债务为2.42亿元，短期债务占总债务比为77.03%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.30.120.14
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.04%，营业成本同比增长-12.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速34.85%-36.34%10.04%营业成本增速19.27%-25.71%-12.02%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、2亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-581.9万元、0.2亿元、0.6亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）2.19亿1.97亿7793.65万经营活动净现金流（元）-581.93万2393.27万5996.01万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降1.39%；存货周转率为1.02，同比下降23.36%；总资产周转率为0.35，同比下降8.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.55，2.64，2.6，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）3.552.642.6应收账款周转率增速-39.37%-25.68%-1.39%
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.18，1.33，1.02，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）2.181.331.02存货周转率增速26.72%-39.13%-23.36%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.96%、5.78%、5.85%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）6413.18万8145.54万8567.07万资产总额（元）12.94亿14.09亿14.65亿存货/资产总额4.96%5.78%5.85%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.41，0.38，0.35，总资产周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.410.380.35总资产周转率增速-22.55%-5.53%-8.38%
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.5亿元，较期初增长44.64%。
项目20231231期初在建工程（元）3.82亿本期在建工程（元）5.52亿
•在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.5亿元，固定资产为2.1亿元，在建工程超过固定资产。
项目202212312023123120241231在建工程（元）2.06亿3.82亿5.52亿固定资产（元）2.99亿2.65亿2.12亿
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长50.02%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）5728.81万7191.57万1.08亿管理费用增速-5.47%25.53%50.02%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长50.02%，营业收入同比增长-2.6%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-8.97%-1.64%-2.6%管理费用增速-5.47%25.53%50.02%
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