英伟达的市值，既取决于训练成本，也取决于大模型应用场景的拓展。即使deepseek导致能耗降低至1/10，只要应用端对大模型的需求在不断丰富、增长，且增长势头呈指数级——比如这段时间概念很火的机器人、豆包，再比如提了很久的智驾、智慧工厂的升级等——英伟达的业绩就会保持上涨的态势。 实际上，对英伟达威胁性更大的，恐怕是国产芯片这类硬件的研发，这是真正意义上的中门对狙。