知名投行美银发布的对美股2025年预测引发诸多关注，其直言当下美股或许已至崩溃临界点，并非耸人听闻之语，而是严肃的论断。 在诸多投行里，美银是少数直接看空美股的。此前部分投行观点很有意思，虽承认美股已严重高估、存在巨大泡沫，却仍预计明年还会继续涨，这和不少职业作手对科技股的看法如出一辙。很多人明知科技股是巨大泡沫，却几乎没人相信它会下跌。 美银之所以做出看空判断，主要源于两大利空因素。其一便是科技股泡沫的破灭。科技股有无泡沫，答案显而易见，只是泡沫何时以及会不会破裂，市场分歧颇大。当前，美股空头近乎被完全消灭，美股占全球市场的GDP总额达70%，标普500平均市净率高达5.3倍，距2000年泡沫顶峰仅一步之遥，前十大公司占美股比例也创历史新高，种种迹象表明极限将至。 其二则与特朗普的政策相关。特朗普预计会加关税同时对国内企业减税，这些举措有些对美国是利空，有些是利好，难以准确量化比较哪种力量更强。即便有减税举措，除英伟达外，明年七大科技公司中其他六家利润基本难有增长。美银觉得特朗普上台后，可能先带来短暂繁荣，促使资产泡沫进一步膨胀，直至无法支撑而轰然倒塌，正所谓爬得越高，跌得越惨。并且，当泡沫吹大后，特朗普的财政政策和美联储的货币政策或许都得出来给市场降温，而这种降温极有可能直接刺破泡沫，就如同当年日本房地产市场泡沫，政府主动降温却导致情况急转直下。当然，也存在还等不到特朗普上台，美股就出现变数的可能。