自10月8号市场高开低走进入震荡以来，两个月时间已悄然过去。起初大家还热议是“慢牛”还是“疯牛”，可如今从众多读者留言能明显感觉到，相信牛市的人越来越少了，我甚至都不敢放出一些留言，怕因违规被删除。 不少投资者确实经受不住市场的短期挫折，情绪被波动牵着走，而速胜论和投降论本质并无不同，都是过于极端的心态体现。上周日复盘时我指出，12月股市有望借消息面冲击前高，其中关键就是两次会议，昨天盘后已有一个会议消息出来，我也在知乎做了初步解读，后续还会撰写文章深入分析。 展望牛市第二波，我认为需满足四个条件。 先说技术面，必须摆脱当前横盘状态，突破10月8号那根高开低走的放量绿线。国庆假期时，市场预期被打得过满，加上抖音等自媒体疯狂炒作，大盘仿佛意念涨停一般。而10月8号高达3万亿人民币的成交量更是创了历史天量，如此巨量背后意味着庞大的套牢盘，后续要突破，必然是个漫长且压力重重的过程。 再看未来政策，全球局势因特朗普上台发生巨变，给全球贸易带来阴霾。此前我们的刺激政策按自身节奏推进，没考虑到这一变量，难以对冲相应利空。明年，依靠内需成为关键，从昨天会议定调来看，在内需刺激上更加积极主动的概率极大。 宏观经济的改善也至关重要，主要涉及两方面。一是房地产，即便没有超常规刺激，其周期按常理今年触底，明年会有所反弹。二是CPI，10月、11月社会消费零售总额虽大幅反弹，但CPI涨幅却缩小，10月受天气好蔬菜价格大跌影响，11月同样如此，可见刺激消费已十分必要。 最后是企业利润改善，只有企业利润向好，市场才能长远健康发展。过去13个季度，企业利润大多不及预期，有6个季度同比下滑，不过我预计明年二季度企业利润有望止跌。 总之，股市的走向受多方面因素影响，我们需理性看待当下局势，耐心等待牛市第二波的来临。