通货膨胀是一个与我们生活息息相关且备受关注的经济现象，当下，我们正身处通货膨胀的进程之中，只是目前还处于前期阶段，尚未切实感受到其最后阶段钱不值钱、物价大幅上涨的强烈冲击。 在最初的“划债”阶段，地方债偿还遇困时，央行伸出援手，向国企和地方提供资金偿债，像把地方隐性债转换为显性债或国债这类操作。虽说此时市场货币供应量看似有所增加，可资金基本都在偿债流程里打转，并未大规模流入消费和投资等实体经济领域，所以我们很难直观察觉到通货膨胀带来的影响，生活依旧按部就班，物价也相对平稳。 随后进入“拼经济”阶段，我国设定了GDP增长5%的目标，但民众出于对未来不确定性的担忧等因素，更倾向于把钱存入银行，贷款意愿和消费动力不足，给经济增长带来挑战。为此，央行除安排偿债资金外，还定向给国企央企投放资金，借助银行渠道助力基建项目重启，像高铁、地铁、高速公路以及干休所等建设项目纷纷开展。在项目推进中，资金通过雇员工资发放、原材料采购等环节流入市场一部分，然而真正用于实体建设的资金占比有限，且大部分收益集中到了少数群体手中。这些资金流向呈现两极化，少部分转为存款闲置，更多则流入资本市场，进而引发股票市场的结构性资产泡沫，一些公司股价毫无逻辑地暴涨，甚至资不抵债的公司也能连续涨停，相关方借此利用监管漏洞套现、兑换外汇后撤离，导致资金大量外流，A股资金净流出，而美国股票基金市场却迎来大规模资金流入。由于资金没能充分服务实体经济，民众未从中受益，我们感受到的更多是消费降级，真正的通货膨胀还未登场。 而一旦步入第三阶段，那就是通胀实质性来临了。若每年持续化债、发行国债，靠基建投资拉动经济且少数人获利的局面不变，央行国债规模会不断扩大，国家负债增多，收入却下降，人民币的信用支撑就会被削弱，贬值压力增大。尤其在当前外贸出口面临特朗普贸易战影响、预期收入下降的背景下，若负债持续攀升，输入性通胀就难以避免，毕竟我国在诸多重要物资领域依赖进口，进口商品价格上涨会传导至国内物价体系。 目前我们正处在第一阶段和第二阶段初期，还未明显承受通胀压力。但要想避免进入通胀的严峻第三阶段，关键在于央行要减少负债、增加收入以提升人民币信用。一方面要控制国债发行量，改变过度依赖基建投资的经济拉动模式，避免地方债规模进一步扩大；另一方面，要挖掘新的经济增长点，激发国内消费潜力至关重要，因为广大普通民众才是消费的主体力量。比如增加生育补助、提升医疗保障水平、提高失业补助金额等刺激消费的措施就很关键，遗憾的是当前的经济刺激计划中并未涵盖这些内容。所以，未来通货膨胀的走向如何，很大程度上取决于我国是否会朝着增强民众消费能力的方向去调整政策，这值得我们持续关注并期待积极变化的出现，以保障经济平稳健康发展，守护好我们的生活不受通胀过度冲击。