看这PPI的图，由于价太弱，这次第二库存周期还在被动补库阶段，前几个月PPI同比下滑，库存增速连续三个月下滑，有些人说补库结束了，我不同意这种观点，只是补库的持续周期预计会拉长，滞胀期还会有点反抗，这当然也体现在股价的反抗上。