当无法与管理层交流，也不清楚公司股票价格，仅能依靠财务报表来做判断时，巴菲特和芒格有着他们独特的考量方式。 巴菲特强调，投资的本质是现在投入资金，期望未来能收获更多。就如同购买农场，人们不会过度在意短期内的市场行情波动，而是聚焦于每亩土地能收获多少豆类、玉米以及它们的价格，重点在于资产本身。首先要问自己是否对这门生意有足够了解，只有懂了生意的性质，财务报表才能发挥作用，透露公司当下状况并助力判断未来前景。即便不能精准算出股票的具体价值，但如果能以远低于自认为合理价值的价格买入，获得格雷厄姆所说的安全边际，便可以做出买入决定。毕竟，若不清楚生意是什么，单看财务报表很难做出判断，所以了解企业性质是关键，在此基础上，通过阅读财务报表、凭借对生意的常识以及对所在行业的理解来综合决定是否买入股票。 芒格则指出一个很有吸引力的指标，那就是偏爱“现金泛滥”的生意。有些公司盈利能力极强，能带来大量现金流入，这样的生意让人青睐。而像安德森的建筑设备企业，辛苦一年到头，利润都变成了院子里生锈的二手建筑设备，没有实实在在的现金流，这类生意往往不讨喜。 巴菲特也认同，每个月都能有现金流入的企业，理解和评估其价值相对容易得多。就好比评估一套公寓，若了解它所在的城市，再结合财务报表，就能合理推测未来收益情况，而这里的收益是实实在在能带来现金的，并非只是账面上的数据。 总之，他们通过财务报表做了诸多买入决定，但也有很多企业即便管理堪称世界最优，可从事的是错误的生意，那也不会纳入投资范围。这启示着投资者，在研读财务报表时，要先洞察企业本质，关注现金流等关键要素，才能做出更为明智的投资决策。