《日美在低利率时代的投资选择》 自上世纪九十年代以来，日本和美国先后步入了低利率时代，这一经济现象对两国民众的投资选择产生了深远影响。 日本从1991年开启低利率时代，美国则是在2008年次贷危机后进入。低利率时代大致可划分为利率快速下行和利率低位震荡两个阶段。 在利率快速下行期，日美两国百姓的投资倾向呈现出相似特点。就日本而言，1990年到1995年期间，老百姓存钱的比例从48.6%攀升至51.2%，而购买股票和基金的占比却从20.3%骤降至13.8%。美国也类似，存钱比例上升了3个百分点，买股票基金的比例则下跌了约10个百分点。并且，此阶段两国民众都更青睐债券这类投资产品，这或许是因为在利率下行时，债券相对能提供较为稳定的收益。 进入利率低位震荡期，日美两国投资者既有共同点，也存在不同点。共同点一是依旧钟情于货币和存款，毕竟其安全性高，能在经济形势不明朗时给予一定保障。共同点二是都会减少对债券类资产的购买，原因在于利率降低后，债券资产的收益吸引力大打折扣。 然而不同点更为显著。2009年到2015年，美国投资者购买股票基金的比例从31.5%大幅提升至42%，涨幅超过10个百分点。反观日本投资者，直至2019年，其现金和存款比例仍维持在56%，股权和基金投资部分仅占11.6%。 为何在利率低位震荡期，日本未像美国那样大力投资股票呢？一方面，美股后续走势良好，涨幅可观，吸引了众多美国投资者。而日本股市虽也有所上涨，但涨幅可能未达到足以让多数日本投资者心动的程度。另一方面，从结果来看，日本人似乎更偏好现金和存款带来的安全感。不过，他们也并非完全局限于国内投资，比如在2010年，日本基金对外证券投资的比例甚至超过了59.4%，可见其也在寻求其他投资渠道以实现资产的保值增值。 总之，日美两国在低利率时代不同阶段的投资选择，既受本国股市表现的影响，也与民众对不同资产安全性、收益性的考量密切相关，这些投资选择的差异也在一定程度上反映了两国经济和金融市场的特点。