因为我的账号之前被封禁了两个月，删了很多笔记，重新这篇从债务角度解读资产，前两天发的The memo是从所有权角度解读资产，值得对比参考。 优质货币既是一种良好的交换媒介，也是一种在全球范围内被广泛接受的良好财富储备手段。全球最受认可和接受的货币是美元，欧元的认可度稍低，日元更低，rmb的认可度则更低。这些货币是以债务资产形式存在的——即它们是有债务支撑的货币，也就是货币 = 债务。换句话说，当你持有这些货币时，你持有的是债务负债，也就是承诺给你钱。 历史和逻辑表明，当存在债务1）无法偿还或2）用贬值货币偿还的重大风险时，债务和货币就会变得没有吸引力。由于债务是支付货币的承诺，当一个政府有过多债务需要偿还时，其央行很可能会印钞。这通过使货币贬值（即通货膨胀）来防止发生大规模的债务紧缩。 另一方面，黄金是一种无债务支撑的货币形式。它就像现金，但与会因违约或通胀风险而贬值的现金和债券不同，黄金因债务违约和通胀风险而受到支撑。正因如此，中央银行和其他投资者持有黄金。 事实上，黄金是中央银行持有的第三大储备货币，多于日元或人民币。加密货币也是无债务货币。我不知道还有其他类型的无债务货币，尽管有些人可能会认为宝石和艺术品类似，因为它们无债务、便于携带且是被广泛接受的财富储备。 当金融体系运转良好——即没有债务和通胀危机，并且发行有债务支撑货币的借贷政府能够履行义务并支付利息，而无需印钞和使货币贬值时——债务资产和其他金融资产是值得持有的优质资产；另一方面，当情况相反时，黄金是值得拥有的优质资产。这就是黄金是一种良好的多元化资产的主要原因，也是我在投资组合中持有一些黄金的原因。 附言：需要明确的是，我试图与你分享关于投资的想法，但不是给出投资建议。所以我不是在推荐你购买黄金。在与你的交流中，我试图向你传达市场是如何运作的，解释我认为你应该了解的事情，并给出一些战略性的投资思路。