最近重温了一下高博07年的书《透视繁荣》，高博的框架很完备，融合了金融经济和投资，以流动性和人性贯通了宏观和微观，让我在金融投资这门“伪科学”中甚至发现了科学的美感。本质上，投资是在国家资产负债表两端相等的基础上，寻找各类资产中阶段性变化的机会，高博就是在做各类资产的一阶导，看增量变化，当年06-07的大牛市，实际上就是在人民币升值，外资大幅持续流入的背景下，实体经济遭遇阶段性产能过剩，无法吸收大量被动性结汇创造的超额货币，倒逼流动性涌向地产，股市，甚至古董，邮币市场。这对于理解目前的市场情况也很有帮助，16年后我们开始宏观审慎监管，结汇产生的新增货币有限，货币匹配实际增长，除了疫情期间超额投放，实体经济的水往股市跑，整体上水牛的情况再难发生，因此，当流动性推升的整体股市重估的情况难以复现，剩下的只是结构和节奏的问题了，比如这次结构上多看看货币财政化定向扩表的国央企，高股息和科技。节奏上多看看抖音直播的热度和衙门各类闸刀的速度。