地方政府“股权财政”转型：实务操作、案例分析及落地策略! 【原工行现券商 资本市场资深人士，致力于城投公司发行产业债及民营企业上市融资。供应链金融经销商，中铁某局F+EPC投资专家，拥有100%股权公司，佛道基督持戒者，佛门禅宗修行者 李振海】 一、引言 随着宏观经济环境的变化和财政收支矛盾的日益凸显，地方政府传统的“土地财政”模式已难以持续。为了开辟新的财源，地方政府纷纷探索“股权财政”转型之路。本文旨在探讨地方政府“股权财政”转型的实务操作、案例分析及落地策略，为地方政府提供有益的参考。 二、实务操作 1. 政策解析与实务操作 地方政府在推进“股权财政”转型时，首先需要深入解析相关政策，如《关于规范招商引资行为促进招商引资高质量发展的若干措施》、《私募投资基金监督管理条例》等。这些政策为地方政府提供了明确的指导和方向。 在实务操作中，地方政府应关注股权投资的最新政策动态，了解股权投资基金的设立、运作和管理等方面的规定，以确保合规性。 2. 股权财政主要运作模式 地方政府在推进“股权财政”转型时，可以采取多种运作模式，如政府投资基金、产业投资基金等。这些基金通过吸纳社会资本，发挥国有资本的引领作用和放大功能，实现国有资产的增值和财政收入的增加。 同时，地方政府还可以探索“拨改投”等新型财政投入方式，将财政资金以股权形式投入企业，实现财政资金的保值增值和循环利用。 3. 风险防范与退出机制 在推进“股权财政”转型过程中，地方政府需要关注风险防范和退出机制。通过建立健全的风险评估体系，对投资项目进行严格的筛选和评估，以降低投资风险。同时，建立有效的退出机制，确保在项目成熟或达到预期目标时能够及时退出，实现资金的循环利用。 二、案例分析 1. 合肥模式 合肥模式是一种政府投资驱动模式，通过政府的引导性投资吸引更多的社会资本共同参与产业培育，构建完整的产业链，并促进产业集群的发展。该模式注重全产业链打造和产业集群发展，通过设立产业投资基金、创业投资引导基金等，吸引社会资本服务于地方招商引资。同时，合肥市政府还出台了一系列产业扶持政策，为产业发展提供了有力的支持。 2. 苏州模式 苏州模式则构建了多层次政府投资基金体系，服务企业全生命周期。该模式针对不同生命周期阶段的企业设立从天使轮投资到成长期、成熟期等的不同轮次投资的政府投资基金组合。通过设立母基金和子基金，形成市、区两级的基金矩阵，为初创期、成长期和成熟期等不同阶段的企业提供全方位的资金支持。 三、落地策略 1. 提高国资证券化率 地方政府可以通过提高国资证券化率，加快优质资产整合及上市，增加国有资产流动性，推动国企股权价值重估。这有助于提升国资股权价值，为“股权财政”转型提供有力支撑。 2. 完善激励机制 地方政府可以完善激励机制，如发布股权激励计划，激发国企高管和骨干员工的工作积极性，提升企业经营业绩和市值动力。这有助于提升国企竞争力，为“股权财政”转型创造更好的条件。 3. 优化考核体系 地方政府可以优化考核体系，将资本市场评价上市公司价值的相关指标纳入考核范围，引导国企提升经营质量和优化商业模式。这有助于提升国企估值，为“股权财政”转型提供更有力的保障。 四、结论 地方政府“股权财政”转型是应对财政收支矛盾、开辟新财源的重要途径。通过深入解析相关政策、探索多种运作模式、关注风险防范和退出机制以及借鉴成功案例的落地策略，地方政府可以顺利推进“股权财政”转型，实现国有资产的增值和财政收入的增加。同时，这也需要地方政府在实践中不断探索和创新，以适应不断变化的市场环境和政策要求。