为什么之前RMB汇率不降反升？ 因为我们目前更多使用的是宽财政而非降息，美国降50bp而我们只降20，故汇率不降反升 但宽财政意味着政府加大负债，会用发国债的方式持续不断为楼市股市提供流动性，拉股指是第一步，最终要拉高价格的资产还是楼市，这需要一个漫长的过程 采用宽财政而非降息的好处是：不影响汇率，避免了国内资产在国际上的价格下滑，但同时，这相当于把RMB泡沫由当下转移到了远期（央行从市场买债就是无锚定QE，9月份已经买了2000亿，降息是当下资产贬值，增发国债是未来资产贬值）