目前来看，中国的以旧换新政策在实施的领域效果尚可。 京东平台报北京8月底启动家电以旧换新之后，销售额同比增长150%。2024年8月底仅有北京和上海两地启动，当月社零口径下的家电销售额增速转正，结束了此前的下跌趋势。 根据乘联会提供的周度高频数据，9月开始乘用车零售同比分别为+10%、+26%。 乘用车同样扭转了此前同比下跌的颓势。 我之前预估社零可能从2%回升到5%，按照汽车和家电占社零权重来看可能略微偏乐观。 但需要注意到，目前中国刺激消费的以旧换新政策仅仅聚焦家电和汽车两个领域，范围狭窄，并非全面刺激。这并不是一揽子刺激政策，对于整体经济的拉动作用有限。 同时，无论是家电还是汽车的刺激政策都将在2024年12月31号结束。2025年有什么接续政策，持续关注。