外资大规模撤离的消息,你肯定知道。这个月 9 号,外汇管理局公布了一组数据,让我感到震惊。公布的二季度外商直接投资出现了不正常情况。外商直接投资减少了 1018 亿美元,这个数据创下了 1994 年以来新低。这是自去年三季度历史走势负增长之后,第二次出现负增长。这么短的时间内连续负增长,不得不引起我们的警惕。到底是投资的资金跑路呢,还是外国企业全面撤离? 我们注意到其中一个细节,工业建设和并购的资金中,净流出大于净流入。另外一组数据是,2003 年以来,外资股东的贷款由上半年的流入 205 亿转为净流出 291 亿美金,为 1982 年以来首次年度净流出。 换句话说,似乎万亿量级上,在中国投资的企业和新建的工厂逐渐减少。所以出现了工厂建设资金的流出,同时也出现了提前还贷潮。我们现在不只是看到居民不断提前还贷,连国内企业和外商企业都在提前还贷。 当然现在有一种声音说,外商企业现在已经竞争不过国内企业,所以导致利润下降。我们再次翻看国家工业数据,外商企业 2023 年净利润下滑了 6.7%。但是,这个 6.7%的小幅下滑,难道是导致外商投资下跌 81.7%的主要原因吗? 而另外一种声音说,是由于美国加息导致美元升值,因此大量外商企业流出资金以获取美元升值的收益。当然,投资人说的更多的是由于中国股市低迷,然后外资不断撤离中国。 但是我们翻看印度的外商投资,同样下跌幅度很大。去年外商投资下跌幅度高达 13%,但此时你会发现印度股市现在不断创新高。所以股市可能不是外商退出的核心原因。全球经济低迷,包括营商环境恶化,可能是印度资金流出的主要原因。 那会不会还有另外一种可能性? 因为疫情期间,全球工厂封锁,导致前几年外商投资大规模流入。而这一年,全球经济普遍出现产能过剩。突然,又面临美国直接封锁中国的政策,导致外商大规模转向。 比如说越南跟墨西哥成为外资投资的主要方向。我们看到,越南在 2022 年外商投资资金规模高达 220 亿美元,到了 2023 年,外商在越南投资规模已经暴增到 380 亿美元。越南已经成为中美脱钩的最大受益者。而越南从 2018 年到 2023 年对美的出口额增长高达 129%。中美脱钩的另外一个受益者就是墨西哥,外商资源投资增长近三年高达 8.0%。而中国和印度成为外商抛弃的最大受害者。 不管怎么样,外商流出已经是事实。寻找深层次的原因是我们需要去解决的核心问题。那么到底是什么本质原因导致外商不断流出? #秋日生活打卡季#
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