段永平：关于商业模式 1、没把商业模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意。投资会蛮煎熬的。 2、这个世界可能有几十、几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。 用找行业状元的办法，就会很容易去投那些商业模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。 3、定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。 所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了。 投资到目前为止我还真没看过财报，也许确实有点看不懂（其实就是因为懒），也许真的觉得没必要。我见过太多很懂财务分析的人们，对投资可真是一头雾水哈。 4、商业模式和企业文化都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果现在不便宜了，但一直没找到我想拿苹果换的公司。 5、突然想到老巴说过的那句话：如果你在坑里，至少别再往下挖了。 产品完全没有差异化的公司，将来早晚都会出问题的。航空公司是非常好的例子，其他类似的50步和100步差别的，就不细说了。 6、大概10年前买过一点点IM­ax，但很快就意识到其商业模式不好就赶紧卖掉了。 用商业模式去评估企业对投资的帮助非常大，尤其是当你用10年的眼光来看的时候。