美股大跌，人民币却暴涨，这背后发生了什么事儿呢？ 一天之内两个奇怪的事。 第一，美联储加息的时候美股蹭蹭涨，现在美联储要降息了，美股反而开跌了。 第二，咱们的央行最近半年内没降息，主要目的就是保汇率，但是人民币汇率在 7.3 这个危险的区间极限撕扯。最近一周央行降了逆回购的利息、LPR 的利息，今天把麻辣粉的利息也降低了，但是人民币汇率反而大涨。 即便你不能清晰地描述到底发生了什么，你是不是也能感受到某种变化正在发生，某种拐点正在临近。 就在昨天，美联储的前三号人物，也是之前主张加息的鹰派人物杜德利，突然转变口风说美联储应该降息。而且立刻马上就降，下周就降。这跟鲍威尔之前在国会听证会上的讲话如出一辙。美联储的高官已经达成了共识要降息了，所以芝交所的利率预测器显示，9 月份降息的概率达到了 100%。 老美降息对于人民币来说，肯定是绝对的利好对吧。而且日元还在做强助攻，最近日元的走势很强劲，而且日本有继续加息的可能性，市场预测日元会升值到 150 左右，而日元升值会带动美元走弱，那么会进一步推动人民币的升值。 刚才说的是外因，咱们再看一下内因。今天，央行公布了麻辣粉降息的消息，这意味着央行货币政策改革形成了个闭环。麻辣粉的降息是发生在逆回购和 LPR 之后的，它的政策利率的色彩进一步淡化。而如果此后每个月麻辣粉都在 LPR 之后公布的话，那就意味着麻辣粉跟 LPR 的脱钩就彻底完成了，新的利率传导机制也就此形成，就是从逆回购到 LPR 到存款利率到麻辣粉。 那么这个闭环形成之后，央行就可以松松紧紧地去管货币，那么给做空人民币的机构就会产生巨大的压力。 说到现在，仅仅是货币政策改变，就能带动人民币这么大范围的升值吗？要知道这半年里美联储其实没有加息，咱们的汇率不是还承担巨大的压力吗？货币政策是表象，经济基本面才是根源。 一个关键的问题，美联储为什么突然转向要去降息了呢？看经济数据，失业率上涨，通胀下降，制造业 PMI 回到扩容线以下。总结起来就是美国经济有了硬着陆的风险。 而回到咱们自己内部来看，重要的会议刚刚开完，再次强调了要保住 5%的增速目标，推出了 300 多项改革措施。虽然当下从宏观数据上来说仍然是略显疲软的，但是你想想，高位失速和低位回暖哪一个更值得市场去期待呢？ 所以这个正在临近的拐点是中美经济预期有可能发生反转，这既是人民币暴涨的原因，也是美股下跌的根源。降息，对于美股来说，这从好消息变为坏消息，因为之前降息带来的增量资金不一定能使得美股锦上添花，但是降息背后蕴含的经济衰退的风险，就有可能使得美股一惊一乍。 最后回到 A 股市场。通常来说，汇率拐点来临之后，股市的拐点就不远了。那么现在人民币汇率已经涨成这个样子了，你还会担心 A 股市场吗？#记录我的2024#